$思摩尔国际(06969)$ 国内规划零售牌照5万张，实际发放牌照预估3万张，对比巅峰时期19万张缩减到六分之一，考虑到烟草口味留存率，预估25%，国内销售额预计缩减到至少二十分之一，以去年为基数，后续年营收额（考虑滚动年份计算）预计2-3亿。 这估计就是为什么悦刻按照破产价给了定价。国内如果不大规模放开零售牌照，国内市场就没期待了。确实如管理层所说，国内的利润不用看了，扩大市场规模才重要。

失去了国内的市场，思摩尔国外的部分大家认为能够值多少估值？ 不知道还能不能等来解放的那一天。

仅考虑国外，天花板下，新型烟草占比50%，2万亿市场，雾化占比50%，一万亿，思摩尔市场份额20%，2000亿，考虑终端销售价和思摩尔出厂价，思摩尔营收700亿，净利润率维持25%，利润175亿。这个期待多久能够达到