引用别人的文章一位老哥的，很有道理
All cash is equal！
只要能够确认企业赚的钱都是真钱，而且赚的钱能够持续，且持续保持目前赚钱能力不需要大额外资本开支，那么企业估值可以分两种情况：对于不增长的企业，由于股权的风险没有现金确定，而现金可以看成25倍市盈率，那么股权可以打个7折，也就是成熟期企业，大概给17-20倍。对于能够确保长期增长的企业，可以用增长抵扣不如现金确定的风险，直接给25倍市盈率。在实际操作中，尽量选择第二种企业，如果第一种企业出现打折的机会，也是可以
这是投资的首要问题
具体在我国股市的实际问题中，恐怕大多数股民不是这样认为的。中国股市流行着赛道论，也就是性感的赛道，讲故事吸引人的赛道给高估值，传统行业不配高估值。具体的典型行业可以拿两个例子对比。比如医药和白酒（高端），医药给个百八十的估值太正常了，而且很多人提起医药就是这个行业肯定赚钱，自己又不懂，怎么办呢？这时候如果出来一个以研究医药为名头的基金，大家会觉得好厉害（哪怕这个人自己并不是学医的，是个外行还天天嘚瑟），丝毫不会怀疑赚不到钱。但要是有个人买了茅台以白酒研究见长，他出来谈投资，大家大多觉得很平常，甚至还有嗤之以鼻的，切不就一瓶酒吗，有啥说的，又不性感，吹牛逼也不高大上，白酒稍加研究我也可以啊！是啊，这样说确实没错，白酒稍加研究大多数股民确实都可以。但很多人为什么愿意把钱交给一个外行又瞎几把嘚瑟的所谓基金经理也不愿意自己研究或者买白酒类基金？恐怕还是我开头说的，很多人并不懂投资，只是天然的认为（这可能是最淳朴的投资观）高科技（认为医药是高科技）肯定高大上，高大上肯定比传统赚钱，就是我上面说的所谓的赛道论，这种思想的极端表现甚至只买高科技，对所谓的高科技趋之若鹜（比如去年的芯片的疯狂操作），说白了还是不能理解生意的本质，还处于狂热的情怀，这些的股民适合参军保家卫国，我们很放心，猜测一般年龄应该不大，容易被所谓的上市高科技pua。
其实，All cash is equal