春节假期后，今天是第一篇周记。近期写的少，实则是因为感觉多说无益，新股超发的情况下，行情杀估值，春节前的市场让以基本面为导向的投资者感到没有安全的地方，所有的股，只要出利好的，基本都是借题出货，高开低走，没有利好的更差。市场无法给人确定的方向感，板块轮动快速，真正赚钱的点不多，从今年以来的涨幅榜来看，剔除上市不超过半年的次新股后，共73只股涨幅超过20%，赚钱效应集中在基建、钢铁等传统行业：
水泥、钢铁两大板块今年以来可谓是风光无限，煤炭、有色、军工等也有较好表现。与之相对应的，今年以来跌幅靠前的板块中，有计算机、软件、互联网、大数据、影视、壳资源等，简单对比可以发现，传统行业在今年行情中占尽先机，新兴行业则遇冷。
这个根源究竟在哪呢？简单推演下。新股超发的情况下，行情整体杀估值，估值高的会有回归可能，明显吃亏，新兴行业在过去几年享受到的高估值待遇在新股大量扑面而来的情况下，不再享有稀缺性溢价。反观，传统行业在过去一年国家大力推行供给侧改革情况下，商品价格上涨，推动盈利能力大幅提升，再加上不间断的国企改革、混合所有制改革等等吹风，使传统行业有了一定的吸引力，造成资金抱团。
今年整体看，市场依然非常难做，尤其是对于价值投资者来说。传统的大烂臭不愿意碰，新兴行业则杀估值。这种行情不适合基本面投资者，却适合那种对板块和基本面不依赖的投资方法，适合追着资金走，而真正看起来更优秀的标的，因为没有资金关注变得冷清许多，阴跌不止。
记得前段时间我曾分析过，2017年的投资机会，应该存在于两个方面，一是资金抱团的板块，二是真正的高成长低估值个股。资金抱团这个不好事前预测，要结合一些概念催化和资金选择，造成赚钱效应吸引跟风，不断正向反馈，是有一部分投资者能把握这种机会。另外的高成长低估值的股，随着去年下半年以来的杀估值，有些确实有了中长线投资价值。如果2017年想在市场上有所建树，这两个方向不可或缺。
在前些年做成个股时候，对成长性更加依赖，市场其实也是这样反馈的，成长性好的，估值高些没关系，长期看成长性只要能覆盖估值就好了，但是自从四季度以来的市场表现看，这个逻辑已经不符合当前的形势，成长性高同样需要低估值，需要更好的安全边际，否则不管你成长性如何，先杀估值再说，去年看好的几只优秀的成长股都是这样被杀，其实这个变化，就是“新股超发”引起的自然反应，“新股超发”的时代，对成长股投资的要求，已然生变。
基于这个思路的转变，2017年对于选股的要求，需要更加苛刻，近期梳理了大量的年报业绩预告，过去认为在PE30多倍40倍可以介入的成长股，现在可能要到25倍甚至以下才合适，需要更加注重安全边际。近期闭关做了大量功课，把选股的原则确定为“高成长＋行业细分龙头＋供需格局转变＋涨价预期＋产能释放＋低估”。有一些PE跌入20+的成长股，已经进入狙击区域，我已经开始逐步介入，这个业绩披露的时间窗口本身就是调仓换股的好时机，哪怕是当前资金不买账，但是中长线来看，已经具备较好的投资价值。
从投资的时间角度来说，每年的春季行情，还是值得期待的。有些经验的投资者都知道，这个时间段，因为配合了年报、一季度预告、摘帽、高送转等预期，有较多的催化，所以2-5月份往往是做股票的好时机。偷个懒，直接用伙伴@平淡的啊威仔 做的统计，将2010年至今上证和创业板指数各年同月份涨跌幅相加取平均值，可以看出上半年强于下半年，6/7/8/12/1月容易下跌，2~5月容易涨。其中6月份下跌最多，为投资最差月份。12月份的上证与创业板具有很明显的分化，这个现象这两年更加明显。创业板5月份涨幅最大，概率高达83%，创业板12月份跌幅最大，下跌概率达71%。上指最好投资月份为2月份与11月份：
接下来的一个时间段，可能是今年难得投资时间窗口。一些个股在“新股超发”的压制下，已经具备投资价值，但是悬在头上的利剑，也是“新股发行”，本周稍微一缓劲，次新就有表现，这是春季行情的一个不确定因素。但是综合看来，我认为，春季行情不会缺席。
希望大家能把握好接下来的机会，明天元宵节了，祝大家元宵节快乐 ㄟ(▔▽▔ㄟ) (╯▔▽▔)╯