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$TCL科技(SZ000100)$

24Q1 京东方/华星(TCL显示业务)/彩虹股份数据:

营收 458.87亿/233.76亿/29.14亿

净利润:9.83亿/5.39亿/2.77亿

扣非净利:5.96亿/4亿左右 (把30%中环和分销那部分业务得一个估算值扣掉/0.8)/2.5亿。

华星这部分数据 X 0.8 差不多就是显示业务再TCL的归母利润情况。

中环就直接按股权折价了30% 差不多是130亿,可以打个折扣 按 100亿来估算。

当下市值 1634亿/905亿/280亿/

从扣非盈利看华星和京东方看整体市场给的估值水平其实是差不多的。当下的彩虹甚至显得便宜了。

有时间了再看看经营现金流这个数据

全部讨论

华星的业绩情况是很符合预期的,中环这块估值最差的情况:其实就按市值打个流动性的折扣去估算就行。强行用中环去解释TCL的走向过于牵强。目前也看不到流动性危机。控产报价的LCD格局下 华星明显是占据优势的,关联的TCL,三星,小米等大客户,全球出货前五里面的 1/3/5。
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