2023-11-16 22:26
反正我是敬畏市场,多存疑虑。不熟不做,但不代表不去研究学习。知道和做到之间隔了N个银河系
确实如此,就像恒大,都没有了现金流,折现率再高也没有意义,关键的落脚点还是对公司的研究和理解上。理解了生意的本质,其现金流折现率但是呼之欲出信手拈来。感谢闫磊先生的大作,受益匪浅。
您对能力圈的要求太高了。准确地判断事物的长期发展是非常困难的,能做到模糊的正确已经是难得可贵,这也是需要安全边际的缘由。
换句话说,你如果真的能做到你所言的能力圈,你根本不需要所谓的安全边际。
安全边际,其实和能力圈非常内在关联,因为判断安全边际,最重要最实质的,还是懂,不懂的话,能力圈、安全边际、护城河,都无从谈起。
研究一个公司,往往很大程度,基于对行业的研究,行业各家公司,不同发展阶段、规模、竞争优势,对比的过程,是非常重要的认知过程、懂的过程,脱离行业背景,也很难看清楚一家公司好坏优劣。茅台的大部分特性是白酒,甚至较长时间内,茅台也不是白酒最佳投资标的。