太极集团董事长李阳春退休离任,总经理俞敏先生被推举履行董事长职责【东吴医药朱国广团队】 事件:6 月 27 日,太极集团公告称,李阳春先生因达法定退休年龄,申请辞去公司第十届董事会董事、董事长 等职务。鉴于公司换届选举工作仍在筹备中,经公司控股股东及实际控制人推荐,全体董事同意推举董事兼 总经理俞敏先生履行董事长及法定代表人职责。 俞敏总曾任深圳市三九现代中药公司常务副总,总经理,江阴天江药业有限公司董事长,总经理兼党委书 记 ;2021 年 5 月起加入太极集团,担任总经理。 自俞敏总加入太极以来,公司业绩表现亮眼。2022 年实现扭 亏为盈,收入自 2021 年的 121 亿元增长为 2023 年的 156 亿元,复合增速 13.5% ;归母净利润由-5.23 亿元增 长为2023 年的 8.2 亿元,增速十分亮眼。核心品种藿香正气口服液、急支糖浆均实现年均复合 30%以上的增 长。 我们认为俞敏总履行董事长职责有利于进一步延续此前对太极集团的战略规划,聚焦主业、聚焦主品,将藿 香正气口服液、急支糖浆分别打造为50 亿、20 亿大单品,同时进一步发挥太极集团作为国药集团中药主平 台的作用,整合资源,内生外延并进。 盈利预测与估值:二季度在高基数下业绩有所承压,但核心产品放量逻辑不变,净利率仍具提升空间。预计公 司 2024-2025 年归母净利润分别为 11/14.5 亿元,对应当前市值的 PE 分别为 15/11X。 风险提示:行业政策风险,市场竞争加剧风险,成本上涨风险等