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⭕【中信建投新能源东方电气推荐更新:高分红低估值电源装备龙头,基本面维持高景气 公司是电源装备龙头,在火电、水电、核电、燃机、风电市占率分别达33%、40%、40%、74%、5-10%。 🌟我们继续推荐东方电气: 电源投资景气度高:24年火电招标维持高位(预计70GW以上),打下25、26年业绩增长基础,抽蓄招标今年开始启动(预计27GW左右招标,去年不到10GW),水电看“十五五”雅鲁藏布江开发,核电预计核准维持10台高位且有望超预期。 经营稳健:公司经营稳健,其他2家电源设备公司由于海外业务问题,导致减值计提较多,近年业绩亏损或微利,市场要选择电源装备企业东方电气会是首选。 高分红:测算2024年公司A股股息率3.4%,港股股息率5.3%;2025、2026年,伴随分红比例提升、业绩增长,股息率增速将有望快于业绩增速。 估值低:截至2024年6月16日,公司2024年、2025年A股PE分别为13.4、11.5、港股PE分别为8.7、7.4X;目前A股电力设备企业估值中枢23x,公司业绩确定性不弱于电力设备公司,估值低,具备充足安全边际和向上弹性。 业绩确定性强:2019-2023年,公司订单连续5年高增长,23年订单增速31%,预计2024、2025年公司订单增长具备持续性,考虑到公司产品交付周期长,未来业绩4-5年确定性强。 #除了作为核心基荷电源设备供应商,新能源发展也需要灵活性调节的电源对电力进行调节;与公司业务相关的灵活性电源形式包括新增火电装机、火电灵活性改造、抽水蓄能、燃机等。 🌟重申公司预期差在于:市场对于用电侧电源投资周期性担忧,但公司驱动已由过去的用电量驱动单主线,变更为目前的用电(基荷能源)+新能源消纳(灵活性调节)双主线驱动,且业务多元化在不断增强,预期差有望持续修正。 盈利预测与估值:预计2024、2025、2026年实现归母净利润分别为42.0、49.0、56.8亿元人民币,对应港股PE分别为8.7、7.4、6.4X,A股PE分别为13.4、11.5、9.9X,继续推荐。 中信建投新能源 陈思同/朱玥

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这是给了钱嘛,一顿猛吹,想套人