【天风轻纺】学大教育：高考人数新高，直接利好高中业务 ■2024年我国高考人数预计1342万人同增5%，达历史新高，且近几年稳步增长，从2017年940万人增至目前1342万人；此外预计2024年高考复读生413万人，再创历史新高，占总约30%。 ■我们认为高考人数增长直接利好高中培训业务，具体来看 ①未来10年人数增长趋势无疑；今年高考对应约2006年新生儿（1584万人）；06至16年10年间我国新生儿整体稳步增长，至16年为1883万人； 此外，我国普高率及中职升学化也将持续推进，故高考人数将在基数及比例两方面双升。我们预计未来10年，高考人数都将处于增长区间。 ②逐步重视复读增长背后信号；一方面，复读体现学生对于优质高等教育（本科）的追求提升，伴随经济社会进步，我们预计未来需求增长将更加凸显；另一方面，复读生将显著对应届生带来竞争冲击，升学难度及压力将明显增长。 ③目前高中培训业务管理运营环境相对明朗，且风险较小，为规模成长奠定基本条件。过去3年供给大幅出清无疑，稀缺留存机构高中业务快速成长明确；且传统K9为主机构近两年也加快高中布局；充分迎合人数趋势及需求演绎。 🔥建议关注 （A股）【学大】高中占比80%+【昂立】高中占比30%+。 （H股）【思考乐/卓越教育】优质广深地方龙头，24年高中业务增长50-100%。 （美股）【新东方】高中业务龙头