【天风医药杨松团队】持续推荐康华生物：24年PE仅12倍，二倍体狂苗放量顺利，政策催化有望带来新增量 观点更新：低估值+稳健成长性。24年公司二倍体狂苗销售稳健，受益于政策催化与渠道持续开拓，积极看好全年销售放量。 公司二倍体狂苗销售顺利，政策催化有望持续落地 2023全年公司二倍体狂苗整体销售情况良好，二倍体狂苗目前仅康华生物与康泰生物有产品获批上市。二倍体狂苗为世界卫生组织推荐的“金标准”狂犬病疫苗，现阶段渗透率较低，具有较大的成长空间。政策端对二倍体狂苗的需求亦有实质利好，我们认为对二倍体狂苗整体需求或会有进一步带动，2024上半年各地犬伤门诊配备狂苗需求有望持续落地，带动公司业绩进一步增长。 六价诺如病毒疫苗成功出海验证公司研发能力 2024年1月8日公司授予HilleVax重组六价诺如病毒疫苗管线的海外权益，实现国产疫苗海外授权零的突破，一定程度上验证了公司的优秀研发能力。目前全球尚未有诺如病毒疫苗上市，公司重组六价诺如病毒疫苗是全球首款且唯一获得临床许可的六价诺如病毒疫苗，涵括六种诺如病毒主要流行基因型，理论上可以预防90%以上的诺如病毒感染及其引起的急性肠胃炎，产品力优秀。 欢迎联系：天风医药杨松/张中华