【金卡智能】年报&一季报点评 庆祝金卡智能发布 2023 年年报及 2024 年一季报。2023 年全年，公司实现营业收入 31.75 亿元，同比+15.91%； 归母净利润 4.09 亿元，同比+51.09%；扣非净利润 3.58 亿元，同比+27.04%。2024 年一季度，公司实现营 业收入 7.19 亿元，同比+12.48%；归母净利润 9900 万元，同比+22.03%；扣非净利润 8500 万元，同比+35.36%。 公司 23 年业绩分配方案:拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5 元（含税） ，预计将派发现金股利 2.07 亿 元（含税）。 玫瑰 23Q4 毛利率同比提升近 10 个百分点，龙头降本能力持续兑现！ 2023 年全年，公司毛利率/净利率分别为 13.23%/9.95%，同比提升 3.19、2.83pcts。单季度看，23Q4 公司 毛利率、净利率分别同比+9.87pcts、+0.76pcts；24Q1 毛利率、净利率分别同比+1.58pcts、+1.16pcts。 公司通过研发设计改良、材料采购降本等举措降本降低产品成本，通过全面预算管理控制费用合理开支。 智慧燃气领域市场份额正不断向龙头靠拢。 玫瑰 24Q1 公司业绩维持较高增长，城市更新逻辑方兴未艾。 24Q1，公司营收同比增长 12.48%，扣非净利润同比增长 35.36%。公司作为全球燃气智能系统龙头，充分受 益于 23 年的城市生命线安全工程、老旧小区改造、城中村改造等工程，及 24 年的设备更新、市政基础设 施更新等政策。这些政策催化了老旧机械表的更新替换需求，助力公司数字燃气解决方案在城燃企业中推 广应用。未来，随着这些政策进一步落地，公司业绩有望持续释放。 玫瑰分业务看，公司智慧水务业务维持高速增长。 2023 年，公司智能民用燃气终端及系统/智能工商业燃气终端及系统/智能水务终端及系统分别实现营收 18.64/6.58/2.79 亿元 ， 同 比增长 16.25% 、8.12% 、53.22% 。 智慧水 务业务 2020 年开始贡献业绩 ， 2021/2022/2023 年，该业务营收分别同比增长 87.7%/65.6%/53.22%，已经连续三年增速超过 50%。智慧水 务是公司燃气业务成功经验在另一个场景的成功复刻，充分印证了公司物联网整体解决方案的可拓展性。 此外，公司工商业燃气终端及系统 23 年增速回正，或反应我国经济已有企稳回升的迹象。 玫瑰新业务氢能计量产品有望逐步发量 公司自主研发了 TBQM 型气体涡轮流量计、TUS 型气体超声流量计、T3RM 型三转子腰轮流量计等适用于氢能 计量场景的产品。今年以来，各地不断出台政策，利好氢能规模化生产应用，公司作为国内唯一一家通过 5%、10%、15%、及 30%等氢气掺混测试的企业，有望受益。