礼物关注 A I 硬件隐形冠军---致尚科技！ A I 浪潮之下，CPO 和高速铜缆的逻辑已经不用多复述，在这个 阶段，却有一个 A I 硬件细分赛道的隐形冠军被忽略：致尚科技子公司东莞福可喜玛（FSG），全球高速 MT 插芯的王者。 太阳 MT 插芯是什么：在数据中心领域，MPO 光纤跳线被广泛应用于服务器、交换机、存储设备之间的连接， 以实现高速数据传输。可以说不论用光模块或者高速铜缆 DAC 连接，MPO 光纤跳线都是必备的线缆，其中 MPO 光纤跳线的核心零部件便是 MT 插芯。 太阳 2022 年以前，福可喜玛市占率全球第三，月产插芯大概在 600W 粒左右，落后于日本住友和美国 conec。 2023 年公司前瞻到 A I 硬件（服务器，光模块和线缆）对 MT 插芯需求即将爆发，对产能和设备进行大幅拓 展，23 年 11 月扩产到每月 800 万只，24 年 2 月产量为 1200 万，但主流客户订单仍在持续增长，二季度继 续保持扩产。MT 插芯是爆发式的需求，日本住友和美国 Conec 并未扩产，目前部分 MT 产品出现缺货抢货情 况；公司的前瞻性还在于预见到 1.6T 时代的到来，为此 2020 年便成功研发 16 芯多模 MT 插芯，并早已量 产出货。 太阳 MT 插芯壁垒有三：1. 技术门槛， 2.设备产能扩充， 3.产品稳定性。 目前 FSG 公司高端插芯供不应 求，下游客户包括太辰光等 MPO 跳线生产厂家，也间接供货中际，新易盛等光模块全球领导者。 因为 FSG 子公司，致尚科技高速光模块 MT 插芯月产销量已经超过住友和 Conec，成为全球第一，其他 MT 插芯在国内 60%市占率，国产替代还在加速。 太阳 MT 插芯价格因为使用场景不同，价格从 1-20 元不等，高速光模块插芯价格在 10-20 元之间，利润极 高，根据专家说法短期内缺货原因看翻倍利润也很正常。计算器环节：保守算，单光模块和高速铜缆新增 600 万支 MT 插芯，均价 15 元，净利 80%算，FSG 公司今年可为致尚科技（持股 51%今年纳入并表）增厚利 润约 0.72 亿，fsg 往年利润大概在 0.3 亿左右，故今年 fsg 并表致尚科技以后，保守新增利润 0.55 亿，按 照细分高景气赛道 FSG 公司可以给到 20 亿左右市值，致尚科技保守市值应该 80 亿。 风险：扩产不及预期，MT 插芯竞争加大