意华股份跟踪更新：支架业务贡献业绩反转，连接器业务贡献估值弹性！ 事件：3 月 19 日的英伟达发布会，最震撼市场预期的是，英伟达算力服务器用的不是光缆而是铜缆来连接。 GB200 超级芯片单 GB200 NVL72 机架可包含 72 颗 GPU，互联模式通过 NV Switch 实现，其中 GPU 与 NVSwitch 采取铜互联形式（高速背板连接器） ，可实现大幅节约成本，整体有望带动高速连接器需求提升。铜缆高 速连接器板块持续爆发，华丰科技、兆龙互连持续大涨。 连接器业务更新：公司是华为 5.5G 设备高速连接器主要国产供应商。公司通讯连接器领域公司 SFP 类产品 用于设备内和光模块对接的光电连接器，已开发 QDD 800G 高速连接器处于客户小批量试用阶段。汽车链接 器领域深度绑定华为、比亚迪，业务持续增长。控股武汉意股光电，该公司专业生产、研发通信光模块产 品催化。子公司苏州远野专注汽车连接器，覆盖车载 BMS 低压、高速高频、ECU 连接器等产品，与华为在智 能驾驶及 PDU 三合一等领域合作，同时与比亚迪、吉利、GKN、安波福等知名厂商建立长期合作关系。连接 器业务进入订单放量收获期。公司发力车载高频高速领域，进入门槛高，盈利能力强，深度绑定华为；同 时，拓展了比亚迪、吉利等，逐渐跻身第一梯队供应商。目前，BMS 连接器、ECU 连接器等产品是主要的连 接器收入来源，未来以太网高频高速、传感器、壳体（激光雷达、毫米波雷达）等连接器预计将进一步贡 献业绩增量。 光伏支架业务补充更新：去年 Q4 美国支架工厂取得生产许可证后短期爬坡还是亏的，今年 Q1 能够扭亏， 美国 1 月份盈亏平衡，2 月份开始应该能贡献盈利了，往后逐月逐季随着爬产扩产以及新增订单会加速释放 利润帮助业绩反转，公司还有个电子烟里面的结构件业务，现在开始起量了，一个月有 4000-5000 万收入， 估计一季度能贡献 1000 多万利润，整体一季度业绩预期是 4000-5000 万，去年 Q1 基数低才 1500 万利润， 所以一季度业绩较容易会超预期，而且后期利润释放会持续验证加强业绩反转的逻辑，再加上已经此前已 开始释放业绩的的中信博与振江股份的验证，预计今年光伏一季报后盈利已率先见底的辅材与短期盈利还 在恶化的主材的业绩分化会进一步得到市场的对比与共识，从而会获得更多资金的关注以及估值的提振