【长江大化工】中曼石油深度：始于油服，久于油气，成于“一带一路”——民营油气田勘探开发商崛起 国内首家拥有自主油田的民营企业。公司从油服起家，后积极向油气上游拓展，2018 年获得新疆温宿区块 油气探矿权， 目前已成功实现向油气资源型企业的战略转型。 短期原油产量稳步提升，中期坚戈、岸边丰富储量保持高速成长，远期布局中东受益“一带一路”成长可 期。 目前公司共拥有三大油田区块权益，其中温宿油田温 7 区块已探明原油地质储量 3,011 万吨，柯柯牙 油田 F1 断裂带上盘共 1092.4 万吨石油储量；坚戈油田探明原油储量 6,544 万吨 ；岸边油田品质高、埋藏 浅，低开采成本有望贡献中期可观业绩增量。 人才、资源、一体化多优势显著降本增效。核心管理层油气行业从业多年，行业经验丰富，同时公司油田 资源禀赋优秀，三大油田均埋藏较浅，石油开采成本较低，成本优势显著，桶油直接成本为 13 美元/桶， 桶油完全成本为 24 美元/桶。 盈利预测：作为国内首家拥有自主油田的民营企业，假设布油约 80 美元/桶，预计公司 2023 年-2025 年归 母净利润为 8.3 亿元、11.9 亿元和 15.3 亿元，对应 2024 年 3 月 15 日收盘价 PE 为 10.6X、7.3X 和 5.7X， 首次覆盖，给予“买入”评级。 联系人：长江石化团队 魏凯/侯彦飞