【国君互联网传媒】值得买(300785)：乘文生视频之风，创消费内容新平台 消费决策平台领军者，首次覆盖给予“增持”评级。公司在坚持以消费内容为核心的基础上，深入布局消 费内容、营销服务和消费数据三大核心板块，不断提升 B 端和 C 端之间的连接效率。旗下消费内容社区“什 么值得买”有望在A I文生视频模型的助力下扩展内容丰富度。我们预测2023-2025年 EPS 为0.36/0.74/1.07 元，参考可比公司估值，给予目标价 29.67 元，首次覆盖给予“增持”评级。 A I 视频望增加平台内容丰富度。“什么值得买”是以社区机制生产内容并结构化整理和组织信息的百科类 平台，以丰富的内容产品形态来助力用户实现高效的消费决策，这些的核心均在内容的质量和丰富度。公 司已引入文字和图片的 A I 模型，而 Sora 等 A I 视频模型对于平台内容形态将有较大帮助。在此基础上能形 成良好的内容创作及消费决策的闭环，提升内容量和平台产生的 GMV。 深耕抖音电商生态，望受益字节大模型发展。子公司日晟星罗为入驻抖音的品牌商提供包括营销策划、直 播运营等全链路长效经营服务。随着字节的文生图开放模型 SDXL-Lightning 的发展，抖音电商服务商有望 借此提升营销效率，增加广告素材投放量。 出海业务望成重要边际。公司参股的红毛猩猩业务深耕东南亚市场，已成为印尼的头部直播带货整合营销 平台之一。公司出海业务有望于红毛猩猩产生协同效应，开拓业绩增长新动能。 风险提示：A I 模型发展不及预期，出海业务拓展不及预期等。 ☎欢迎联系国君互联网传媒团队：陈筱/陈俊希/李芓漪/杨昊