【建投金属&电子】东睦股份：再次收购小象电动 10%股权，拥抱机器人电机星辰大海 宁波东睦广泰以现金人民币 1080 万元收购深圳小象电动公司 10%股权 公司联营企业宁波东睦广泰（公司持股 80%）以现金人民币 1080 万元收购深圳小象电动公司 10%股权，收 购成功后持股比例将增至 22%。 受益人形机器人+新能源汽车，小象电动轴向电机有望迎来高速发展 小象电动为轻资产设计型公司，其自主研发的聚能磁轴向磁通电机技术水平领先，应用场景持续扩张， 目 前已完成批量化产品生产及验证，产品配套企业和研究院等客户，应用于国内多家机器人企业，2023 年实 现净利润约 800 万元。受益人形机器人+新能源汽车，小象电动轴向电机有望迎来高速发展。 轴向磁通电机具备体积小、重量轻和效率高等显著特点，未来奔驰等车企量产在即 目前轴向磁通电机在国外的主要企业部分已寻找到批量应用场景，主要应用领域为电动汽车。2023 年 11 月 16 日，梅赛德斯-奔驰在 2023 广州车展前发布 YASA 轴向磁通电机技术，未来将在奔驰 AMG.EA 纯电平台上 量产搭载使用；相比传统径向磁通电机，YASA 轴向电机厚度及重量减少 2/3，扭矩密度提升二倍，功率密 度提升三倍。 小象此前成功中标之江实验室“机器人关节电机采购”项目，充分印证公司技术实力 根据之江实验室采购服务平台官网，小象电动已成功中标之江实验室“机器人关节电机采购”项目，充分 体现出国内头部人形机器人研发机构对于公司机器人关节电机产品的认可，我们认为国内其他头部机器人 生产及研发机构或将效仿之江实验室，小象电动有望充分收益。 共建人形机器人电机装配生产线 小象电动不仅可加强公司对电机及非车用粉末冶金应用的技术研究，公司 P&S、SMC 等业务亦可赋能解决电 机生产工艺难题。后续公司与小象电动将进一步加深沟通协作，实现双方资源互补。小象电动将充分发挥 在聚能磁轴向磁通电机及控制算法等方面的核心技术优势，公司将发挥材料、制造、营销等方面优势，并 在宁波工厂内改建场地约 1000 平方米，专门组建轴向磁通电机装配生产线。 盈利预测：预计公司 2023/2024/2025 年归母净利润分别为 2.00 亿元、4.92 亿元和 6.74 亿元，同比增长 28%/147%/37%。 欢迎联系中信建投金属/电子团队