【广发电新】推荐四方股份：民营二次设备龙头，高股息行稳致远 #短期：24 年电网投资增速预计提高至 8%，二次设备需求稳健之增长 #中期：电网加强数智化投资，我们认为核心是提高设备的可观可测可控水平。四方已通过集控站业务切入 该领域，后续有望产品扩张 #长期：新型电力系统对二次设备影响大，我们测算认为十五五将成为二次设备改造大周期，四方充分受益 #盈利预测与投资建议。预计 23-25 年归母净利润为 6.29/7.30/8.48 亿元，同比+15.7%/16.1%/16.2%。 参考近两年现金分红比例，假设 23 年保持为 90%，当前股息率约为 5%。首次覆盖，给予“买入”评级。