$富森美(SZ002818)$
【中泰商社】持续推荐高股息、低波动、低估值标的富森美
太阳 2022 年 7 月 14 日，我们发布富森美深度报告，开始推荐富森美。公司在成都地区经营家居卖场，主
营业务收入为卖场租金，其主业经营稳定，再投资计划谨慎，具有稳定的配置价值，适合绝对收益投资者。
红包主营业务稳定，投资业务小幅影响公司利润。公司主要家居卖场地处成都核心区域，卖场入住率保持
100%。除去 2020 年和 2022 年疫情期间分别减免 1 个月租金外，整体租金水平维持稳定，未出现下调。此
外，公司运用少量资金进行投资业务，金融资产的公允价值变动对利润有所影响，但影响可控。
[發]公司维持高比例分红策略。上半年，公司已派发现金股利 3 亿元，占公司上半年利润的 70%。若公司全
年分红比例按照 80%假设，以 1 月 3 日 96 亿市值测算，全年 8 亿利润假设下，公司股息率为 6.7%。根据周
边土地和建筑拍卖价格测算富森美资产价值 220 亿，当前仍被低估，具备配置价值。#文字图片信息