$北特科技(SH603009)$
重点推荐北特科技：主业稳步增长，轻量化+热管理等新业务持续贡献增量，重视回调机会
铝合金轻量化“从0到1”，空压布局集成式热管理，持续开拓新业务
1⃣轻量化：铝合金轻量化产品2022年开始大规模供应，产品以集成阀岛、Yoke类件为主，主要客户包括比亚迪、采埃孚等。
2⃣Q1-Q3铝合金轻量化业务收入同比增长6896万元，随着新项目的量产爬坡，有望进一步贡献业绩增量。
3⃣热管理：公司重点布局的商用车整车集成式热管理系统取得较大突破，获得国内某主机厂客户水冷机组项目定点；同时，公司积极落实与三一重工联合研发的整车集成式热管理系统项目的定点、量产工作；并与多家头部商用车主机厂接洽沟通，努力争取更多订单。
底盘业务地位稳固，稳步增长
1⃣公司深耕汽车底盘领域二十余载，在国内转向器齿条以及减震器活塞杆细分行业连续多年保持细分市场主导地位。
2⃣公司齿条产品销量占齿条市场份额和减震器类零部件市场份额均为50%以上。
3⃣公司与博世、采埃孚、耐世特、万都MANDO等国际知名零部件供应商多年深入合作。
营收规模稳步增长，盈利能力有望提升
1⃣Q1-Q3,公司营收13.29亿元，同比+9.01%，主因随着新项目的量产爬坡，铝合金轻量化收入同比大幅增长；
2⃣Q1-Q3，公司归母净利0.29亿元，同比-23.24%，主因随着新项目和新产品的市场推广及研发投入，公司在销售费用和研发费用有所上升，同时由于收入时间分布的差异使得计提信用减值准备较同期有所增加，随着新项目逐步成熟，盈利能力有望大幅改善。
3⃣23Q3单季度营收4.78亿元，同比+9.3%，环比+3.5%；归母净利润0.1亿元，同比-12.9%，环比-23.1%；
投资建议：我们预计2023-2025年公司营收18.94/24.99/30.61亿元，归母净利润为0.42/0.93/1.39亿元，对应PE 126.73/56.99/38.10x，我们看好公司依托于机加工能力和生产管理能力，大力发展轻量化、热管理及其他新兴业务，向上趋势明确，“买入”评级！