$泰胜风能(SZ300129)$
泰胜风能：海上漂浮式风再起，千倍大赛道先发优势明确
【海上漂浮式风再起】12月21日，中国电建海南万宁漂浮式风电风机开标，标志中国首个大型漂浮式项目进入建设进程。漂浮式风电系千倍大赛道，目前全球漂浮式已装机容量约0.2GW，在开发容量已达到244GW（欧洲160GW），累计可开发资源量超过8000GW（欧洲4000GW）。预计到2031年，全球新增漂浮式风电装机容量有望达到9.9GW，2026-2031赛道复合增长率超过50%。
【VESTAS漂浮式全面领先，TS深度绑定VESTAS】VESTAS系全球领先的漂浮式风机厂商，V236-15MW漂浮式产品在手订单已经接近15GW。TS与VESTAS深度绑定，系VESTAS指定两家中国风机塔架生产企业之一；【目前已拿到10wt漂浮式塔筒韩国订单】，先发优势明确，预计2025年有望贡献利润6kw；2026-30期间年均利润增量贡献有望达3e元。
【研制混凝土浮体，浮体研发全面领先】浮体系漂浮式海上风电增量产品，单GW用量25wt；混凝土浮体系漂浮式浮体核心趋势。TS拥有混凝土塔架制作团队，并投入混凝土浮体研发，国内研发实力绝对领先；已承接国内海南万宁漂浮式风电浮体制作。预计到2031年全球浮体用量需求达240wt，假设TS份额达1/5，贡献年利润增量达5e元。
2024年TS风能年利润预计为7e元（20X对应140e），考虑漂浮式产品带来的新增量，出口漂浮式海塔（25年50X)及浮体（31年6X）对应新增60e新增市值；预期市值为200e元，目前市值88亿元，上涨空间127%。