$长信科技(SZ300088)$
国君电子王聪团队
【300088 长信科技】重点推荐
UTG 业务加速推进，经营拐点明确
1、【UTG 与升级版的 UFG 加速在国产折叠机中渗透，公司技术领先放量在即】
折叠屏 UTG 超薄玻璃比传统 CPI 方案在透光度、手感、折痕等方面更优，三星折叠机已经广泛使用；23 年
国内品牌 OPPO 和 ViVO 新机陆续启用 UTG 方案，长信打破三星垄断，独供；伴随着工艺的逐步成熟，华为
和荣耀等预估 24 年导入 UTG 设计，长信均深度配套合作，未来业绩空间巨大。
此外公司积极开发更高端的 UFG（不等厚超薄玻璃），UFG 在折痕处更薄可减少应力集中，加工难度比 UTG
更高，未来将面向高端折叠旗舰机，单机价格相较于 UTG 实现翻倍增长（从 20 美金提升至 40 美金），每
千万片出货对应 30 亿收入弹性。
除了折叠手机之外，UTG/UFG 还可用于可穿戴、折叠笔电等等各类产品，公司皆有产品配合，未来业绩弹性
巨大。
公司目前在 UTG/UFG 及配套的 coating、贴合一体化、加工和支撑件上均有布局，深度配套和创新能力强，
伴随客户全面铺开+折叠机价格下沉后爆量，可展望 150 亿收入、25 亿利润弹性！
2、【公司经营拐点明确，多业务持续向好】
（1）伴随着手机及 PC 等 AI 终端创新驱动同时产业链补库持续进行，公司触控显示模组稼动率及价格有望
持续向好，盈利能力逐步修复。（2）公司深度布局智能驾舱触显产品（3D 盖板+触摸屏+Sensor+全贴合+模组的一体化布局），下游客户覆盖了全球 70%以上的车辆品牌。同时已掌握车载 HUD 曲面反射镜技术并
批量试产。目前座舱智能化加速渗透，公司在车载显示将进一步放量。（3）公司目前独供 Meta 和 Pico 的
VR 显示模组，同时加快研发高世代 VR 产品。考虑到游戏及短剧等 VR 内容端持续丰富以及价格持续下沉，
VR 眼镜出货量有望进一步提升，公司深度受益。
3、预计公司 23-25 年利润为 4.2 亿、7.1 亿、10.5 亿，目前 192 亿市值，公司 UTG 业绩弹性大，消费电子
主业拐点明确，车载显示持续放量，给予其 24 年 40 倍 PE，目标市值 280 亿元