【广发机械】富瑞特装调研跟踪：提价取得实质性进展，Q4业绩弹性可期
#公司与下游客户谈价取得实质性进展。当前气瓶供不应求的局面持续，公司议价能力获得显著提升。据我们最新调研了解，公司已经跟下游客户谈过提价事宜，价格将有确定性上涨，涨价比例和时间不定。
#涨价带来的毛利空间扩大。据我们测算，按照原先2.5万元的气瓶单价、10%的毛利率测算，每台气瓶净赚毛利2500元；涨价后，上涨的价格空间都将转化为毛利，若参考致远的涨价水平，单瓶毛利有望达到3000-5000元。
#当前扩产进展顺利。公司10月产能约200台/天，预计11月初能够投出新的产能，11月产能将达到超过300台/天。整体规划产能在1w-1.2w台/月，最晚在12月就能逐步实现。预计明年天然气重卡渗透率能达到30%以上，公司市占率稳定保持在25%左右。
#投资建议。公司对下游不同客户的涨价将在Q4逐步落地，叠加产能释放，量价齐升将带来充分的业绩弹性动能。我们预计公司23-25年归母净利润0.70/2.42/4.02亿元，给予24年PE为25x，对应合理价值10.51元/股，维持“买入”评级。
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代川/孙柏阳/汪家豪/黄晓萍