$淳中科技(SH603516)$
【长城 TMT 侯宾】淳中科技：横纵向拓展初见成效，自研芯片流片在即，看好视频显控龙头长期发展
1 营收快速增长，净利润短期承压。23H1 营收 2.18 亿元，同比+28%，主要得益于产品和客户的持续拓展。
23H1 归母净利润 660.54 万元，同比-64.70%，主要是费用增长以及新业务初期毛利率偏低所致。
2 自研芯片流片在即，有望提升竞争力和盈利能力。自研 ASIC 视音频处理芯片项目已完成芯片设计、验
证仿真和设计服务等工作，将于近期交付晶圆厂流片。
3 积极布局新兴赛道，产品品类不断丰富。除传统业务之外，公司正积极布局 AR/XR 等新兴领域，不断提
升竞争力。
投资建议：我们预计公司 2023-2025 年归母净利润 1.37/1.59/1.76 亿元，对应 PE 为 23/20/18 倍，维持“买
入”评级。
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:zap: 风险提示：宏观经济波动风险；技术落地不及预期。