$烽火通信(SH600498)$
10 月推荐【烽火通信】中标电信集采，看好后续业务进展
10 月 13 日，中国电信 AI 算力服务器集采结果出炉，合计金额超 80 亿。其中标包 1-2，超聚变 18 亿、浪
潮 13 亿，新华三 9 亿，宁畅 7 亿，中兴 5 亿，烽火 2.6 亿，联想 2 亿。标包 3-4（均价为 125 万和 150 万），
华鲲振宇 8.6 亿，昆仑 6.1 亿，烽火 4.4 亿，宝德 3.1 亿，新华三 3.1 亿，湘江鲲鹏 1.4 亿，神州云科 1.1
亿。
玫瑰国产服务器体系中，烽火通信技术实力突出，此次电信中标累计约 7 亿，未来地位有望持续提升。
玫瑰回顾历史：烽火通信 19 年收入 246 亿，净利润 10 亿。 疫情后收入稳步上升 22 年为 310 亿，净利润
22 年仅为 4 亿（主因费用上升等因素影响）。但过去几年行业地位持续提升，利润释放可期。目前公司子业务长江计算（华为鲲鹏/昇腾核心服务器厂家）收入高速增长。安全业务烽火星空作为国内龙
头，业绩有望迎来拐点。中移动加大 400G 传输网建设，公司作为传输网核心公司有望充分受益。重点关注
后续股权激励及烽火转债等事件推动。
拥抱【海通通信】余伟民/杨彤昕/于一铭