@艾小葳[¥5.00] 艾先生，您好！我想请教您一个问题。您之前说过您的折现率是10%，而我也了解到巴菲特在94年说过他当时的折现率是长期债券收益率（当时是7%左右，可能不准确）。我的问题是，在当下，国内无风险利率降至历史低位，我们的折现率如果设置稍微保守一点，则基本上无股可买；而如果折现率过低，未来面临利率上行则基本好像又很尴尬。关于折现率的确定，您是怎样的一个想法呢。望不吝赐教，谢谢！
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@艾小葳[¥5.00] 艾先生，您好！我想请教您一个问题。您之前说过您的折现率是10%，而我也了解到巴菲特在94年说过他当时的折现率是长期债券收益率（当时是7%左右，可能不准确）。我的问题是，在当下，国内无风险利率降至历史低位，我们的折现率如果设置稍微保守一点，则基本上无股可买；而如果折现率过低，未来面临利率上行则基本好像又很尴尬。关于折现率的确定，您是怎样的一个想法呢。望不吝赐教，谢谢！
【为什么是10%的贴现率？】
之前的文章中提到过“贴现率的问题，我一直把它设定在10%的水平。有人说这个与利率有关、也有人说与M2、或GDP、或CPI等有关，不过我倒是倾向于忽略这些可变因素，而长期维持在10%。”
其实，也很难说出特别的理由。
1）只是我认为长期而言，10%的回报率是较为恰当的，也是我所能接收的。
2）为什么不是9%，或11%呢，实际上也无关紧要吧。或许仅仅是因为我认为按10%计算，我可以不用纸笔就能算出10次方以内的数字吧。
3）基于此，我所定义的优秀的企业，是那些能够长期平均获得10%以上的净资产收益率的公司。
4）我想，我们总是有机会找到这样的投资机会。
5）我并不考虑无风险收益率的变化情况。同时，我几乎不会主动投资无风险收益率产品，只是在没有投资目标而有留存现金时持有相应的类现金资产而已。
有可能上面的回答不构成答案。