20240617壬子日星期一：网料凝练
伊索说：到手的一只鸟胜过在林中的两只。但他没有说何时。
所有金融资产：房屋、股票、债券的价值都会受周期影响而发生变化，就像鸟的价格波动一样。
这就是为什么有时候到手的一只鸟比林中的两只好，有时候林中的两只比到手的一只好。
巴菲特将伊索的寓言与20世纪90年代的牛市联系起来，他描述为胡说八道。
利润增长远不如前一时期，但由于利率低，林中的鸟价格昂贵。很少有人想要手中的现金——那只到手的鸟。所以投资者为那些林中的鸟支付了前所未有的价格。
巴菲特继续说道：有些人，他说，并不认为整个市场都会繁荣。他们只是相信他们可以从中挑选赢家。
20世纪上半叶美国有两千家汽车公司，在这两千家公司中只有三家汽车公司幸存下来。而且，在某个时间段，这三家公司的市值都低于其账面价值。
事实上，技术变革中的失败者往往比赢家更容易识别。如，旧技术的失败者（马车和马鞭制造商）相对容易识别，但选择哪些公司将成为赢家则要困难得多。
即使是那些最终成功的公司，也只有在经历了艰难的道路之后才取得成功。
亨利·福特在他的第三次企业尝试中才成功，并且在与合作伙伴就公司战略方向发生分歧后才取得成功。通用汽车曾两次被拯救，克莱斯勒实际上是从前一次不幸中复苏过来的公司。