信用风险与宏观经济走势具有明显的顺周期特点，当经济增长出现较大下行压力时，包括贷款、债券在内债务违约事件也会增多。而随着货币政策从宽货币往宽信用传导，金融机构信贷投放的力度有可能增加，但是出于自身经营风险的控制，在贷款或投资投向时一定会有地区和行业的侧重。
截至2020年6月末，上市银行不良贷款总额为16474.18亿，比2019年末增加1754.77亿，增幅为11.92%，2020年6月末上市银行整体不良贷款率为1.47%，比2019年末上升0.05个百分点。2020年6月末上市银行的关注类贷款总额为23124.07亿，比2019年末减少571.50亿。不良贷款加关注类贷款的总计风险贷款规模为39598.24亿，比2019年末增加1183.27亿，增幅为3.08%，包含关注类的风险贷款占全部贷款的比率为3.54%，比2019年降低0.18个百分点。
不良贷款余额方面，农业银行、工商银行、建设银行、中国银行四大行的不良贷款占上市银行不良贷款总额的55.94%。不良贷款率排前三位的上市银行分别为郑州银行（2.16%）、浦发银行（1.92%）、华夏银行（1.88%），不良贷款率最低的三家上市银行为南京银行（0.90%）、邮储银行（0.89%）、宁波银行（0.79%）。考虑关注类贷款的风险贷款比率排前三位的分别为青农商行（7.11%）、苏农银行（5.18%）、民生银行（4.82%），比率最低的三家上市银行为无锡银行（1.46%）、邮储银行（1.42%）、宁波银行（0.79%）。
通过梳理36家上市银行年报发现，东北地区、中西部地区和环渤海地区不良贷款率较高，在行业分布方面，制造业、批发与零售业、住宿和餐饮业和建筑业是不良贷款重灾区，而且绝大多数行业的不良贷款余额都呈一定的上升趋势。
上市银行不良贷款率普遍较低的行业主要分布在电力、热力、燃气及水生产和供应业，水利、环境和公共设施管理业，科教文卫业，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业，从以上行业可以看出，与公用事业相关行业的不良贷率较低。
不良贷款较为集中地出现在个别行业，表明相关行业的景气度和企业经营状况迅速恶化，也意味着银行可能进一步收紧相关行业信贷政策，而现实中银行抽贷往往是导致企业资金链断裂的最后一根稻草，相关行业企业偿债能力和压力不确定性大为上升。
建议投资者谨慎分析相关行业企业的经营情况和偿债能力，高度关注银行不良处置与信贷行为的变化，对于已出现银行贷款违约的发行人考虑以预期违约为由申请法律救济。
风险提示：1）有些行业的经营状况恶化，企业偿债能力下降，银行不良贷款率提高；2）银行可能会收紧相关行业的信贷政策。
信用风险与宏观经济走势具有明显的顺周期特点，当经济增长出现较大下行压力时，包括贷款、债券在内债务违约事件也会增多。而随着货币政策从宽货币往宽信用传导，金融机构信贷投放的力度有可能增加，但是出于自身经营风险的控制，在贷款或投资投向时一定会有地区和行业的侧重。
我们根据上市银行的年报，整理了上市银行不良贷款的行业和地区分布信息，以供投资者参考。
一、商业银行不良贷款概览
在经济下行的情况，商业银行的不良贷款的规模和比率都有了较明显的上升，银监会公布的《商业银行主要监管指标情况表（季度）》显示，2020年6月末的不良贷款余额从2019年末的24135亿上升到27364亿，增长13.38%，不良贷款率从2019年末的1.86%上升到2020年6月末的1.94%。2020年6月末，“次级”、“可疑”贷款分别比2019底增长27.41%、5.45%，“损失”贷款比2019年底下降2.59%。
我国自1998年开始实行贷款五级分类制度，将贷款分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”，其中后三类为不良贷款。若考虑到关注类贷款也存在影响还款能力的不利因素，我们可以将不良贷款和关注类贷款一起作为风险贷款进行分析。
根据2020年36家上市银行发布的半年报，截至2020年6月末，上市银行不良贷款总额为16474.18亿，比2019年末增加1754.77亿，增幅为11.92%，2020年6月末上市银行整体不良贷款率为1.47%，比2019年末上升0.05个百分点。
2020年6月末，上市银行的关注类贷款总额为23124.07亿，比2019年末减少571.50亿；不良贷款加关注类贷款的总计风险贷款规模为39598.24亿，比2019年末增加1183.27亿，增幅为3.08%，包含关注类的风险贷款占全部贷款的比率为3.54%，比2019年末降低0.18个百分点。
不良贷款余额方面，农业银行、工商银行、建设银行、中国银行四大行的不良贷款占上市银行不良贷款总额的55.94%。不良贷款率排前三位的上市银行分别为郑州银行（2.16%）、浦发银行（1.92%）、华夏银行（1.88%），不良贷款率最低的三家上市银行为南京银行（0.90%）、邮储银行（0.89%）、宁波银行（0.79%）。考虑关注类贷款的风险贷款比率排前三位的分别为青农商行（7.11%）、苏农银行（5.18%）、民生银行（4.82%），比率最低的三家上市银行为无锡银行（1.46%）、邮储银行（1.42%）、宁波银行（0.79%）。
