到了AI行情第一阶段总结的时候了，周末建投的陈果重新发了四象限的题材模型，从高频数据和业绩兑现两个维度进行勾勒，认为拥挤度过高是因为认知差迅速收窄导致，回调之后再出发要结合季报数据进行验证了。
按照陈果的观点来看，大概率会进入高频数据保持不动，业绩兑现落空的第三象限，此时高度依赖两个宏观变量，第一就是社会风险偏好起不来；第二就是央行继续呵护市场。
先来解释第一个，什么是社会风险偏好，简单理解，排队开户就叫风险偏好高，相反韭菜含泪补仓就是风险偏好极差，当下是补仓都不补，直接选择国债和存款，怂到了极致。
造成这个现象的原因有很多，可以说三年，也可以说是结构调整，还可以说更刺激的那个原因，印尼最近的行动。总之造成一个现象，公募基金手里没有子弹了，市场活跃资金判断出了这个之后，理智选择就是远离新能源大消费等公募重仓板块，因为你买进去，公募净值提升，基民一看，嚯，正想回笼资金呢，恰好挣钱了，赶紧赎回，公募卖股票套现……
公募前几年配置最低的是谁？传媒肯定算一个，因为经常有段子说传媒分析师送外卖去了，其实大基建也是（果然逻辑都是趋同的），在一众公募低配的板块中，随着GPT的点火，TMT迅速崛起。之前TMT的明星，歌尔和立讯反而没怎么表现，因为公募在里面。
以我有限的理性认为，市场顺着阻力最小的方向流动，在没有公募压力的地方，顺着人工智能的方向选择了TMT，如果按照陈果老师的观点，季报好看的应该是游戏和出版（其实过去一直还行），主要是解决了桎梏，游戏不是鸦片了，出版的内容和数据算资产了。
再来解释第二个，央行对市场的呵护，这个市场不是说为了股市，而是为了整体经济的运行，三重压力喊了一年多之后，三月份的净出口和PPI还行。央行统计司的发言人在一季度的总结会上说，结构性的货币政策准备结束了。
有一个流行在民科群里的段子，说给老百姓发数字货币，规定时间规定用途的消费，比如年底之前必须买手机，否则数字货币自动消失。这是太不了解数字货币了，数字货币本质是电子现金，和纸币、硬币并列，怎么可能消失？
但是过去确实在这么做，具体就是通过货币政策和财政政策互动，举个简单例子，专项债就是规定了用途，专款专用。央行在2022年四季度还对信创进行了定向宽松，没有具体统计过总数，总之货财联动之下实现了精准调控，过去一说宽松都戏称大水漫灌，如今是用不同的管道定向流到目标地方，管道与管道之间可能交叉但是并不混合。
这就回答了最近热炒的另一个问题，为什么看社融和M2都是蒸蒸日上，低头看看身边没感觉到呢？因为不是大水漫灌啊，如果你不在各个管子里，也没在管道的最终方向，你就是感受不到水在哪里。
但是水释放出去之后，一定会汇集到一起的，到那个时候每个人都感觉到了，社会风险偏好也提升了，你要问我具体的时间，我应该说点赞点在看再告诉你们（其实我也不确定）。但是央行的态度是，已经不远了，技术官僚的优势就是能通过数据看到未来。
央行的态度就是大概两个季度就会过热了，所以现在就吹风踩刹车，以免急转弯散到腰。所以，我认为第二个问题，央妈已经准备收手了。
大部分观点都在对比新能源和GPT的投资机会，也不能说是刻舟求剑，但是新能源的机会恰好是美联储史诗级的大宽松。如今联储矛盾并纠结着，通胀居高不下，本想加息阻止大家加杠杆，但是经济韧性太强，没阻止住，如果5月份鲍威尔强硬到底，可能整体逻辑又要变了。
今天先写关于TMT的想法和未来观点，一切都在变化，根据变化来应对；下个休息日写一带一路的想法和未来观点，我对一带一路更有信心。$国统股份(SZ002205)$ $华友钴业(SH603799)$ $四方精创(SZ300468)$ 股票是瞎加的，跟文章没什么关系……