东方雨虹目前的状况:
收入端:
1. 地产承压,摆脱地产->收入减少
2. 小B和零售竞争加剧->收入增速放缓
3. 减少施工业务->收入减少
利润端:
1. 工抵房资产减值
2. 工抵房账期延长导致减值计提增加
3. 地产大客户应收账款资产减值
4. 应收账款、其他应收款减值
收入端的1和3,以及利润端的1-4,都是可以量化的确定性因子,股价是可以充分反映的。只有收入端的2是不确定的,且2又是核心因子,目前的困境是收入规模没有改善,生产端规模效应带来的毛利率提升,销售、管理、研发效率也不会有提升。所以现在处于收入向下,规模效应会越来越差,利润端double down;收入转好,利润端double up。