根据相关规定，A股上市公司的年报以及一季报的公布最终截止日期是4月底。如果是季报是对上市公司摸底测试，那么中报和年报则代表着大考，其成绩必然会在一段时间内影响其股价走势，那些经营良好，业绩超预期的个股很容易获得资金青睐，从而推动股价走高。
随着五一黄金周的临近，绝大多数上市公司2020年年报和2021年一季报数据已经披露完毕，但围绕财报展开的个股行情还将会持续。首先，对于偏向于基本面研究的投资者而言，特别是机构，他们建仓的时机往往是在目标公司发布财报以后，以排除潜在的风险。就像巴菲特在苹果公司成为手机厂商巨头以后，才开始买入苹果的股票一般，寻求的是确定性大的投资机会，而非赌博。其次，下一轮财报的炒作行情则是围绕中报和三季报展开，还有一段时间。
行情在演变，机会往往伴随着风险，把握机会、规避风险是作为一个合格的投资者所必备的技能，下面是个人认为研究财报的应关注的三大风险。
净利润增速和营收不匹配，小心进入雷区。很多公司在公布财报数据，特别是监管审核不严格的一季报和三季报，乍一看公司净利增速50%、100%，甚至10倍20倍，实际上仔细一看，是公司变卖了旗下资产（例如土地、房产）、收到政府补助等才获得的盈利，而主营业务处于下滑状态，甚至亏损，一旦盲目买入，亏损的几率非常之大。对于此类情况，对比一下净利增速和营收增速就可以了，比如一家公司净利增速100%，营收增速30%，说明这是一只潜力股，值得去关注。
净利和营收双增长，需警惕应收账款占比太多。一些公司业绩非常亮眼，但大致翻看一下财务数据就可以发现，全年的营业收入中有50%以上是应收账款，这很可能是企业以赊账3的方式换取市场。针对客户、经销商先货后款，来获得一时的爆发式增长，并不利于企业的经营。真正优质的企业除了在行业内具备竞争优势，对于上下游企业也有一定的话语权，对于上游供货商而言，能够先拿货再付款；对于下游经销商而言，需要先付款再提货；这两点在茅台和苹果等巨头上面体现得淋漓尽致。预付账款合理、应收账款较低是这类企业的特质，而上市公司应收账款占比过高，一旦收不回欠款，很容易引发债务危机而致使股价崩溃，2017年前后众多参与PPP项目的环保类公司，业绩大幅增长，股价经历巅峰之后下跌至今，近乎全部腰斩，正式这方面的原因。
合理充裕的资金是企业正常运转的保障，留意现金流贫乏的企业。就货币政策而言，既然、能够降准加杠杆等方式释放流动性，同样能够收紧流动性，2017年开始的金融去杠杆政策，从资本市场的反应来看，债务占比高、现金流量少的高科技企业扎堆的创业板板块指数2017年全年表现低迷、不断创新低，相对而言债务占比较低、现金流量充裕的蓝筹、白马集中地的主板上证指数不断创阶段新高。除此以外，在经济不好的情况下，现金流充足的企业往往能够熬过困境、迎来新生，2018年中美贸易战开打，多少家上市公司股权质押近乎爆仓，而榨菜、酱油却能屹立不倒。对于企业的现金流量表，首先看经营性现金流量净额是否长期为正，其次看期末现金等价物余额，个人认为占比总市值5%左右较为合适，当然越高越好。
投资是一门学问，研究上市公司财报只是其中的一部分，而本人所讲的仅是财报研究的一些皮毛，若有时间下次再聊。
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