股票投资，就算是从技术面切入，也最终一定要回归到基本面。基本面的研判是复杂的，因为他涉及到很多层面的信息，对单一标的的基本面认识也是螺旋迭代上升的，而不是一蹴而就，一锤定音的。随着信息的不断增加，会对公司的认识不断加深。当然这里面必须要弄清楚的是公司标的的性质判断。
所谓性质判断的最底层判断，就是周期、成长与价值的判断。
1、国内CPU的市场格局
根据龙芯中科的投资者活动记录表：目前国内国产 CPU 市场的竞争格局是：目前国产 CPU 主要有6 家企业总体上分三条路线。一条是自主路线的龙芯、申威。龙芯自 2001 年开始研发，经过 20 多年的技术积累，目前龙芯的通用处理器性能已经达到了市场主流产品的水平，龙芯近期也会发布最新的 3A6000。申威是类 Alpha 的架构，在超级计算机领域已经走在了世界前列。一条是 ARM 路线的飞腾、华为。华为实际上是垂直整合，可以看做整机企业，飞腾是芯片设计企业。一条是 X86 路线的海光、兆芯。海光产品主要以服务器为主，与曙光也形成了事实上的 IBM 模式；兆芯是芯片设计企业。从去年的竞争格局来看，金融领域选用 X86 的较多一些，其他领域选用龙芯及 ARM 的较多一些。
2、估值工具的选择
芯片公司是典型的成长性公司，本应该考虑用PE和PEG等指标对其进行估值研判。但是考虑到我们过目前的芯片发展阶段，用涉及利润的指标，对其进行估值研判恐怕会对其未来的成长性做出错误判断。
目前芯片在我国整体属于发展初期阶段，市场占有率并不高，很多产品在技术层面较外围产品还是有很大差距的，但是有着国产化的要求，很多芯片厂商也在跑马圈地，芯片的跑马圈地和医药的创新药类似，只要能够被使用上，后面就具有一定的粘性，因此在当前阶段选择使用PS作为相关公司的估值研判工具，我个人认为更加合适。
之所以对这三个公司进行估值采用PS的原因是，PS这个指标采用的是营业收入，作为估值基础。而营业收入是他们在市场当中实实在在打拼得来的结果。当然对于这类科技公司，政府是给予一定程度的补贴和税收减免的，但是这部分都放在了营业外收入--并不计入营业收入。因此营业收入的多少就是反应了他们的市场开拓能力。而利润部分，由于目前所处的发展阶段，市场占有的情况，研发投入的情况，甚至销售费用的情况，都使得他们实现盈利还需要进一步努力（当前海光是盈利的）。因此带有E(盈利金额）的指标都会失效。