菲利普?费雪在传记中给出了十项忠告，此文内容均为作者的亲身经历，可和这十项忠告相呼应。
不要买进强力营销自己的公司
(1) 这是因为在发展阶段的早期，计划对管理阶层和股东来说，只是一个蓝图，或者是一项猜测。可能会有较高的发展风险、在充份了解销售、生产、会计、团队合作、市场营销和研发等相关的事情之前，可能还未对公司的业务有详尽的分析，因此并不能保证一定能够持续。不要选择刚 IPO 的股票作为投资目标。
(2) “在制度已经完备的公司当中，已经有够多的投资机会了。就算强力营销自己的公司，股价再便宜，也永远不要买进它的股票，一般的投资大众应该要把这视为一个潜规则”。
不要只因为在场外交易(Over-the Counter)，就忽略了一檔好股票
买入价和卖出价中间的利差代表着有额外的摩擦成本 (给经纪商的买卖利润，像是造市利润) ，但是很少会出现像第 5 点所说的问题。若销售的力道增加，流动性和股票在市场中销售的能力很少会出现问题。当催化剂出现，或者是公告盈余，就会使得交易的数量增加。就如同一个场外交易员所说的
“我们在买方有一个市场，但我们在卖方有两个市场。分别为零售市场和大量销售市场，价格有部份取决于商品当中所包括的内容和相关的服务”。
不要因为这间公司的年报合你的胃口而买进
我可以证明的确有这样的偏见，我自己也意识到了这一点。当我阅读公司的报告时，我会阅读 10-K 和 10-Q 来收集信息。但应该要比较过去年度年报当中的管理阶层致力的目标是否有确切执行并达到成功。
我一开始会投资一间公司，很有可能就是因为受到年报的影响，我只阅读了 Heroux Devtek (HRX.TO) 的第 4 年或第 5 年的年报。基于《智能型股票投资人 (The Intelligent Investor: The Definitive Book on Value InvestingThe Definitive Book on Value Investing) 》的基本面概念来说，这间公司相当地便宜。我很幸运地在数个月之内赚得了 25% 的获利，没有造成资本的永久性损失。这次让我学到的教训是注意可能产生的偏见，并尽量避免。
不要假设股票的高价已经隐含了未来盈余成长的价值
我对于这一点仍然相当地困惑，仍无法在价格乘数高的情况之下假设或者预估未来的成长率。知道了我的能力限制之后，试图学习更多有关于内在成长驱动因子、成长率如何影响未来的现金流量以及股票价格。
如果假设本益比是 25 倍至 30 倍，但是盈余在未来的 5 年会翻倍，并持续以这样的速度成长的话，那么这样的乘数将会是合理的，但是如果在第 5 至第 10 年公司的成长速度比这还要高的话，市场的价格可能尚未充份反映此大幅的溢价。
在这个基础之下，公司未来的现金流量可能并未完全折现，因此股价未来很有可能会翻倍，并成为最划算的交易。最能够说明这一点的例子或许是沃尔玛 (Wal-mart, WMT) 在快速成长时期的股价，它当时的盈余乘数皆处于一个相当高的水位。
不要计较小于八分之一或四分之一的数字
我自己最好的例子是在 2012 年春天和冬天之间的 John B. Sanfilippo (JBSS)。 JBSS 当时的价格约落在 10.5 至 11 美元之间，但我希望能够在 10 元以下买进。我很有耐心地想要节省 200 美元。
但是它从未低于 12 美元，现在已经来到了 22 美元，但这个价格仍然是合理的，约为每股盈余的 11 倍 (但这也让我少赚了 2,300 美元)。另一个有关于这个错误的例子是我的一个朋友。我告诉他我以 7 美元买进 100 股的 Easyhome (Eh.to)，它下跌至 6 美元。
我一开始的论点还是一样没有改变，它因为某个荒谬的原因，使股价低于账面价格。但它的价格持续缓慢地成长，我也向他解释了数次。我在价格为 6.3 美元时又买进了另外的 400 股，它占我的投资组合的比重也成长至 25%，此时的殖利率为 6%。
我的这位朋友当天下了一张限价单，希望能够在 5.85 至 6.3 美元之间买进 500 股。但事情末如他所愿，接下来的几天，股价开始缓步上升至 7 美元，但他仍不愿意买进。目前这间公司的股价达到了 14 美元，他想省下 150 美元的机会成本是 4,000 美元。
不要过度强调多元配置
我之前曾写过与此相关的文章。菲利普?费雪将公司划分为 A、B、C 三种类别。他给予每类配置的比重分别为 20%、10% 以及 5%。 A 类别的投资是较优质的公司； B 类别的公司是基于交易量来说，风险较大的公司 (中小型的公司) ；而 C 类别的公司是风险相当高的公司，未来不是大好就是大坏。透过不同的产品和服务和产业类别来达到多元化。
但问题是大多数的公司会因为表现平庸或处于不吸引人的产业而结束。就如同 Andrew Carnegie 所说的，“如果要致富，必须把你的鸡蛋放在同一个篮子里，并持续地观注它。”
不要害怕在战争恐慌时买进
结果都会是一样的：股票会因为战争的恐慌而下跌，但战争的恐惧或实际的战争消退之后，最终的价格仍会高于战争之前。
不要被无关紧要的小事影响
现在想要买进的投资人，对于公司过去年度的盈余显得太过于专注。重要的是未来的盈余而非过去的盈余。费雪也提及了在投资流程当中可能对评估价格所造成的影响，应该要了解这些影响，并尽力避免。
对许多的投资者来说，面对股价已经上涨，以及股价会在大幅下跌之后上涨这样不同的差异，能够处之泰然是不可能的，因为不是所有股票都会上涨的。四年后卖出的股价和现在卖出的股票价格，可能只有一点相关性，甚至没有关联性。
在买进真正的成长股时，不要忘了考虑时间和价格
表面上，费雪建议基于特定的时间而非价格而买进股票。他会如此建议，是因为成长是基于现在这个时间点。投资者相信未来公司会成长，但也害怕未来股价有可能会下跌，并希望在下跌时买进。
但不幸的是，很难确定未来能够在价格的最底部买进股票。我相信费雪将此视为类似于买进房屋的流程，并不担心是否能够把握住最低的价格。有一个说法是在 12 月份时，会发生供给不平衡的情况，当税务上的损失已被记载，可能会有一个能够以低价买进股票的好机会。小型股就有相当有名的“元月效应”。
不要追随大众的脚步
“追随大众的女人，通常无法超越大众；独自行走的女人很有可能发现自己已经到了未有他人到过的地方” — 爱因斯坦 (Albert Einstein)。
“当你发现自己已经和大众站在同一边，就是必须暂停并反省的时候了” — 马克?吐温 (Mark Twain)。
有许多行为财务学、群众行为和情绪相关的书籍。在此我就不说明细节了。由上而下的视角、不受青睐的产业以及其他金融社群喜欢的清单，或许都应该进一步的检视。我相信要避免群众效应，需要多年的纪律，或者需要过去的经验和知识，才能够过滤某些人的想法。
不幸的是，我和其他的投资人一样，很容易受到群众的影响。我自己对于主流的议题、华尔街的宠儿以及其他金融社群的高谈阔论敬而远之。我试图检视那些因为某些发展而在短期表现不佳的企业。我知道如果我开始追随大众，只会得到平均甚至是更糟的绩效表现。$上证指数(SH000001)$$贵州茅台(SH600519)$$宁德时代(SZ300750)$@今日话题