双汇的业务涉及肉类产业链的各个环节，覆盖饲料业、养殖业、屠宰业、肉制品加工业、 外贸业、调味品业、包装业、商业等，公司主要从事屠宰业及肉制品加工业，主要产品为包装肉制品、生鲜猪产品和生鲜禽产品。
核心竞争力：1、品牌优势，尤其是今年315晚会提到的糟头肉梅菜扣肉和鸡骨泥淀粉厂，使得人们更加重视食品安全，提高品牌意识和健康意识，这对于品牌肉制品是个好事儿，会加快落后产能出清，提高行业集中度；2、产业链布局和销售网络优势明显，在18 个省（市）建有 30 多家现代化肉类加工基地和配套产业，在国内拥有一百多万个销售网点；3国际协同，与控股股东罗特克斯形成强大的国际采购优势，具有良好的国际采购协同效应，能有效利用全球资源，提高企业竞争力。
经销模式方面，公司的经销模式分代理销售与直接销售，营收比例为1：4。2023年，公司共有经销商23,570 家，对比年初净增加 3,632 家，增幅 18.22%，长江以北增加较多。与经销商的货款结算方式主要是先款后货。直销方面，毛利率低，营业成本增速略快于营业收入增速，毛利率小降，代销方面则刚好相反，营业成本和营业收入都在下降，营业成本下降的更多，毛利率反而提升。
2023年宏观上，同时公司，国内外宏观形势错综复杂，全球经济低位运行；中国经济有效需求不足，社会预期偏弱，总体经济承压较大，肉制品行业总体消费不振。；肉类行业生猪供应充足，猪价相对较低，市场猪多肉多，竞争激烈。导致公司全年产销规模持续增长，但收入利润有所下降。券商的一致预期是净利润57亿元，现在年报出来了，只有50亿元，肯定是不及预期。 同时，年报还显示：
（1）费用方面，销售费用几无增加，管理费用上升8%，研发费用上升20%，去年的年报说23年要引进一批高学历人才，今年年报显示确实引进了一批高学历研发人才，人员薪酬和和研发费用都有所增加，并且今年的战略之一是公司将持续完善选人、用人、留人机制，看来公司的确执行了既定战略。研发上的着力点有两个：改进技术提高效益和丰富产品种类。
（2）现金流方面，经营活动产生的现金流量净额同比下降55.22%，公司解释是2022 年 12月末距春节较近，市场报货积极，公司预收货款增加，本报告期履行合同交付义务，预收货款下降，减少当期现金流入，同时报告期内本集团存货占压资金同比增加。现金流量表显示，销售商品获得的现金比去年少了50个亿，而现金流出只少了11个亿，再加上多发了3个亿的工资，导致经营活动的现金流量净额从去年的75亿变成了今年的33亿。
（3）业务发展和资本开支方面，2023年说加快预制菜布局，2024年说要加快餐饮及团餐业务发展，加强市场开发，推进网点扩增，扩大销售网络。公司在年报里说，2023年需要39亿，主要靠自有资金和募资；2024年需要24亿，主要靠自有资金。 今年年报里完全没有提预制菜业务，只很含蓄地提到了中华菜肴系列的八大碗以及正在进一步研发品质提升与高效保鲜贮藏关键技术。23年年中网上掀起了一股“预制菜进校园”的风波，想来预制菜业务一是竞争激烈，二是舆论不利。
（4）审计报表方面，去年也只是提到了存货跌价准备，看来没有什么大问题。公司可能是觉得压猪肉价格低就多屯了点，但是猪肉价格持续低迷，已经足额计提减值了。 （5）股东方面，从2024年1月至今，股东户数连续微降，从22万户降至19.48万户，筹码结构稳定。前十大股东基本稳定，证金汇金持股常年不变，其他大多是险资和社保资金，都是小规模增减。
综上分析，影响公司业绩的因素主要是：肉制品需求，这和宏观经济有关；新业务增长情况，这很难预料；猪周期能够来临，这谁也说不准。至于说影响股价短期、中期、长期的表现的因素就更多，我也预测不了。
分红方面，本次分红24个亿，加上半年报分红25个亿，全年合计分红50亿，分红率为100%，全年股息率为5%。
双汇年报公布后第二天，股价跌停，后来慢慢股价被拉了上来，而后公布的一季报显示，营收下滑6%，净利润下滑14%，第二天开盘就下跌，午盘拉了上来，后续又慢慢恢复上涨，看来市场还是看好双汇的高股息。当然，业绩不及预期了主要原因是猪肉卖不上价，而且双汇又开始了养鸡的业务，养殖业不好做。股价的大幅反转大概率需要猪价大幅上行来配合，所以双汇我卖出了一半。
2021年时，吴晓波发了一篇文章《双汇是个麦秸垛？》，文章提到了双汇集团的父子斗争，儿子万洪建出走后，撰写了一篇《万洪建：我眼中的父亲和万隆》，指责父亲万隆的数条罪状，说双汇在国企改制时万隆隐藏了2亿美元；大股东万洲国际“将国内双汇的钱不露痕迹转出境外，从来没有逆向回流过。”；以高价收购美国的昂贵猪肉以输送利益。 每个企业都有不为人知、不可预测的许多面，像一个信息黑洞，即便是企业老总也不会完全了解和掌握自己的公司，仓位太重会加剧非系统性风险。
因此，后续的操作计划是：仓位已经比较合理，继续持有。