今天在群里偶然看到有A群友提到，E大的长赢计划从2017年1月20号到现在没跑过稳稳的幸福；
后面又有B群友反驳说结尾时间拉到大熊市，大部分偏股型都跑不过偏债型；
A群友又说从稳稳的幸福开始的2017年1月20号，最高点长赢49%，稳稳幸福40%，即使结尾时间不是大熊市，也没有强多少；
那么到底长赢计划是不是真的这么不堪呢？
先上图看下他们的初始净值：
长赢计划和稳稳的幸福从2017年1月20日开始计算，初始净值分别是1.0717和1.0000；
两者在2022年5月6日的净值分别是1.3526和1.3784，从2017年1月20日至2022年5月6日收益分别为26.21%和37.84%；
看上去好像长赢跑输了接近11个点？
我们再来看下两者在高点的表现：
稳稳的幸福的最高点出现在2022年1月4日，净值为1.4046，收益为40.46%；
此时长赢计划的净值为1.5585，从2017年1月20日开始算收益是45.42%；
偏股型只跑赢5个点，好像确实说不过去？
那把时间往回倒一下，看看长赢最高点时候领先的幅度：
长赢计划的高点出现在2021年9月10日，净值为1.6081，从2017年1月20日开始算收益是50.05%；
稳稳的幸福在2021年9月10日的净值为1.3880，收益为38.8%；
此时长赢跑赢了12%，这次好像好一些了？
其实这种对比方式是错的，长赢计划的资金是分批分时投入的，而稳稳的幸福一开始就是满仓。
如果要合理对比两者的收益，应该模拟用户的真实投资习惯；长赢计划的收益计算公式如下图：
我们把稳稳的幸福的收益用定投的方式来计算收益。
由于稳稳的幸福是一个组合，并不方便回测，我们来找个和它相似的基金来模拟；
稳稳的幸福运行时间截至2022年5月6日为1932天，年化6.25%，最大回撤2.79%，年化波动率2.38%，夏普比率1.78。
回测结果只有2只债券型基金能接近，考虑到易方达那只为定开型，我们选择更为灵活的中证兴业这只来模拟稳稳的幸福的定投结果。
具体数据见图：
从2017年1月20日到2022年5月6日的定投收益为19.45%，此时与上面长赢计划的收益26.21%相差6.76%（选择周定投和月定投结果基本没差，本身债券型基金误差就更少了，定投时间周四一般也是大家选择最多的，后同）。
选择稳稳的幸福最高点2022年1月4日为截止日期，定投收益为19.60%，此时与上面长赢计划的收益45.42%相差25.82%。
选择长赢计划最高点2021年9月10日为截止日期，定投收益为12.85%，此时与上面长赢计划的收益50.05%相差37.2%。
这么一看是不是比最初的数据要好多了？
考虑到长赢的收益是建立在最开始就有大量资金在货基并维持很长时间，而债基的定投则是每一笔都参与了收益的获取，两者的差距应该更大。
总结：
写这篇文章的目的并不是为了证明长赢计划胜过稳稳的幸福，大家可以看到从不同的时点出发，用不同的方式，得到的结果往往大相径庭；
这种多少年多少收益，什么时间段的冠军基之类的修辞手法（春秋笔法）往往大量被运用在基金销售的宣传贴里，其实起止时间换个时点，投资方式采用不同方式，往往又是完全不同的结果了。
我知道有很多朋友看不上etf的收益，并认为etf是只有beta没有alpha的；
但etf的优势在于其确定性和工具属性，对于追求超额收益的人来说，不是它的目标群体；
就像国债，黄金这种，买股票的人是自然看不上的，但也有适合它的群体。
话说回来，肯定有人觉得长赢计划和稳稳的幸福来比本身就已经输了；
客观承认长赢计划的收益确实不算高，但如果换一种角度思考，在大熊市的时候最差的收益依然没有跑输稳稳的幸福（熊市的时候回撤少一点），而在牛市的时候完全可以拉开差距（牛市的时候跟上市场beta），并且这种投资模式已经经过验证拥有一定的确定性，那对于一些风险偏好没这么高的用户来说，是不是很适合他们的一种投资方式？
收益从来不是衡量投资方式的唯一标准，适合你投资体系和风险偏好的，才是属于你的标准。