研报出处：国信证券
关注LCD涨价及消费电子旺季备货行情。过去一周上证下跌0.17%，电子上涨0.69%，子行业中电子化学品下跌2.65%，同期恒生科技、费城半导体下跌0.26%、2.60%。据7月上旬LCD价格数据，涨幅及持续性均超预期，尽管我们认为，在下游需求弱复苏背景下，此轮面板价格难现前两轮韩厂退出时的迅猛上涨，大厂间“以销定产”的默契和定价能力将成为市场跟踪重点，关注龙头京东方A、TCL科技。此外，临近三季度苹果新机备货所带动的消费电子旺季，同时一定程度受益于汇率贬值的果链及全球品牌终端、服务器产业链仍值得重点关注，推荐工业富联、传音控股、景旺电子、福立旺等。半导体景气复苏及国产替代方向。
7月电视面板价格延续上涨，Q3电视面板采购动能持续增强。根据WitsView数据，7月上旬32/43/55/65英寸LCD电视面板价格35/61/116/158美金，较6月下旬提升2.9%/1.7%/2.7%/1.9%，电视面板延续涨价；此外，笔电面板库存逐渐去化，7月部分型号笔电面板价格有望微幅调涨。WitsView预计Q3电视面板采购动能持续增强，除中国品牌客户外，其他品牌客户也开始增加采购，为下半年的促销旺季做准备，预估Q3整体采购动能环比增长7-8%。
面板行业进入景气度温和上行的新阶段，我们看好面板价格实现温和回升，面板厂稼动率逐步回升至正常水平。
智能手机面板出货量有望在2023年下半年呈现复苏趋势。根据Omdia数据，2Q23全球智能手机面板出货量将同比增长4%至3.542亿片。Omdia预计3Q23全球智能手机出货量将同比增长22%至3.856亿片，其中3Q23柔屏AMOLED出货量将同比增长41%至1.293亿片，a-Si TFT液晶面板出货量将同比增长40%至1.648亿片，硬屏AMOLED出货量将同比下降20%至2960万片。我们继续推荐景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链。
2023年5月全球半导体月度销售额同比降幅收窄，且连续3个月环增。根据SIA的数据，2023年5月全球半导体销售额为407.4亿美元(YoY -21.1%，QoQ +1.7%)，连续3个月实现环增，且5月同比降幅较上月收窄0.3pct，这是自2022年1月以来同比增速首次拐头向上。其中中国销售额为119亿美元(YoY -29.5%，QoQ +3.9%)，连续3个月同比降幅收窄且环比增长。我们认为半导体月度数据确认了本轮周期底部，继续推荐细分领域龙头，以及受益国产替代的半导体设备相关企业。
第三季度DRAM、NAND均价跌幅继续收敛，关注存储行业拐点。上周，Trendforce发布第三季度DRAM和NAND均价预测：DRAM受益于供应商陆续启动减产，季节性需求支撑，以及库存压力减轻，预计均价跌幅将收敛至0-5%(Q2:13-18%)，或于2024年实际止跌反弹。NAND仍处于供给过剩，下半年有季节性旺季需求支撑，但目前买方仍持保守的备货态度，压抑NAND价格止跌回稳，但第三季NANDFlash Wafer均价预估将率先上涨；第三季整体NANDFlash均价下跌幅度收敛至3-8%(Q2:10-15%)，第四季有望止跌回升。
衬底与器件持续投入，碳化硅应用加速渗透。7月5日瑞萨宣布与Wolfspeed签署为期10年的碳化硅晶圆供应协议并向Wolfspeed支付了20亿美元的定金以确保6英寸/8英寸SiC晶圆的供应。此外，Wolfspeed首批8英寸SiCMOSFET(1200V/40m/66A)器件批量出货中国市场。随着衬底与器件持续投入，下游应用亦加速渗透：Wolfspeed向盛弘股份供应碳化硅功率模块；欣锐科技发布全碳化硅SCM超充解决方案，并推出了60kW和75kW大功率超充模块；阳光电源充电桩IDC180E集成了碳化硅器件；英杰电气射频电源采用了SiC功率器件，转换效率优异。衬底与器件厂商持续投入，下游应用产品逐步发布，碳化硅行业放量预期逐步清晰。
风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。
风险提示： 市场有风险，投资需谨慎。以上所述机构或个人观点、言论、数据及其他信息仅作参考，不作为基金销售的法律文件，不代表对市场和行业走势的预判，不构成任何投资建议，亦不构成任何产品交易的推荐。投资者应根据自身风险承受能力自主判断进行投资，若造成损失，机构不承担任何责任。