在近几年欧美发达国家持续的放水以及低利率甚至零利率的背景下，巴菲特指数（股票市值/GDP）已经创下历史最高纪录，达到200%以上，见下图。不仅超越了2000年互联网泡沫，2007年的金融危机，甚至超越了1929～1933年的大萧条。一般情况下，巴菲特指数＜80%代表股市处于低谷状态，巴菲特指数＞120%代表估值处于高估状态。因此，当前美国股市处于严重高估状态。

当前全球通货膨胀的趋势已经开始出现，比如：最近开始的全球原材料的疯涨。未来如果全球政府想抑制通货膨胀，治本的方法只有一个：收紧流动性也就是加息。当然，对于加息能到什么程度无法预估。但对于资本市场而言，一旦加息预期开始逐渐达成共识，那么杀估值就是必然。对于个股而言，只是杀多杀少的问题。

因此，浩然再次提醒各位投资者，仔细瞅瞅自己投资的企业的估值是否高估了。什么叫高估呢？从常识看，必选消费品龙头企业的合理估值就是PE25，最高不会到30。可选消费品合理PE20，其他行业参照历史估值区间的平均值。降低预期，做好防守，将是未来1-2年始终贯穿的投资策略，浩然认为。

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