已经失去耐心了，一年赔了25%，昨天清仓300146

不差钱分红，分完钱，再发行股份融资，你品，细细品

首先我阐明自己持有汤臣股权。但如果要强辞说分红总金额超过融资就理顺了管理层的骚逻辑，理性的持股人打死不服。要理顺分红与融资的逻辑，可能要翻这两个背后的利益点，否则它为什么不少分红留些现金做并购准备，它的商业模式中就有并购这个宿命。先看融资的好与坏，坏在稀释了所有持股人股权，体现在市值管理上就是每股利润会减少，这就损害了持有人权益（我们可以去看看看看伯克希尔的巴菲特是怎么做的，不分红不融资，每股股价太高回购股份发行B股，一句话打死不稀释股权），好的一面是引进战略投资者，但战略投资者我在十大持股人中似乎没有（另外想说的是，分红受益最大的是谁？看一下管理层的持股比例非常清晰，似乎只有梁总一个人受益，那么2024的股权激励方案就可以理解了，否则谁来干活？）；再看分红的好与坏，如果纯一个传统行业，分红是上策，持股人持有权证的目的就是看好它的分+价值，如果是成长性行业？留点钱并购（看其商业模式），留些钱提高科研比例是上策，但坏处是体现在利润率会相对不好看（资本端成本可能留在帐面上，分红则资本端成本减少如此之多，这也解释得通汤臣为何情愿背负骂名也不留钱并购端而分红又对某些人最利益化）。诚信最重要，科技转型，是梁总说的，但我们也在看着他怎么做。汤臣市值为什么不涨，大资金担心企业的诚信肯定是真因，价值投资者并不傻。

但是融资也不少