对于光伏产业，单晶与多晶的路线一直有争议。
在2014年之前，一直是多晶占优，因为其成本优势，而在2014年开始，国内单晶的比例逐步提高，单晶组件份额已由2014年的5%，提升至2015年的15%，再到2016年的30%左右。
海外市场单晶占比也从2016年开始增长。
那对于未来单晶与多晶的占比，应该怎么判断呢？
在我看来，未来几年单晶占比的提高已是趋势，主要源自于三个因素：
1. 结构因素：单晶的晶体结构决定其转化率高，而在国内领跑者政策下，具有优势，导致单晶毛利高
2. 市场因素：一线多晶组件厂商（如JKS, CSIQ）也纷纷转向单晶
3. 成本因素：单晶硅棒成本已经降到0.15-0.2元/W的临界点，后期即使多晶引入金刚线切割，也很难再取得对单晶的成本领先
我们从中国的光伏路线图，也可以看出这个趋势。国家预计，多晶硅片的份额将会被单晶取代，从2016年的80%下降至2025年的48%，而单晶硅片的份额将由2016年的19.5%提高到48%。
综上，未来几年单晶占比的提高已是趋势。
从投资的角度看，如果单晶替代多晶的趋势发生，无疑是对单晶硅片的厂商（隆基股份，中环股份）利好，对于多晶硅（保利协鑫）是一个利空。
那么至于单晶能否完全替代多晶，则不能下定论，毕竟技术的改变让人很难预测（比如黑硅），以及单多晶的度电成本也会由两者组件/硅片的价格波动而变化，导致下游电站收益不同带来的不同需求。
$晶科能源(JKS)$ $保利协鑫能源(03800)$ $隆基股份(SH601012)$