护城河不是特别宽吧?只有资本有这个意向都是可以切入这个行业,暴利不就成了暂时的了吗?
牙齿不齐除了直接影响外观之外,还会由于不协调的咬合关系导致面部不美观。例如我自己想做矫正就是因为牙齿深覆合,导致下颌位置靠后,从侧面看就是下巴偏后。所以在我看来,牙齿矫正属于美容行业。而众所周知,相比男性,女性更注重美容。根据时代天使CEO李华敏的一次访谈,在接受正畸的人群中,女性比例高达78%。
Invisalign隐适美是美国公司Align Technology(NYSE: ALGN)旗下的主要品牌,是隐形牙套的鼻祖,也是进口牙套当之无愧的龙头。公司成立于1997年,其产品于次年获得美国FDA许可,2015年的营收已达到8.5亿美元。
公司的毛利率及利润率的平均水平,长期保持在75%和13%左右的的高位。
而且,这家公司没有债务。
注意08和09年的营收。与千倍股怪兽饮料公司(Monster, NYSE: MNST)类似,在金融危机期间营收能保持增长,是大牛股的信号之一。如果在发布2008年财报之后立即买入并持有到今日,可获得高达1410%的总收益,年均复合收益约40%。
2015年我国的城镇居民人均可支配收入只有3万2千元,而隐适美的疗程花费约3至4万元。如此高的价格,在医保不覆盖的情况下,能有多少消费者承受得起?我想起前几天为了体验消费金融,在淘宝上特意使用花呗分期购买了一台手机。于是找了一家本地的口腔医院,询问矫正是否可以分期付款。
(我在淘宝上用花呗分期购买的手机,12期利息也是8%)
按12期算的话,算下来每个月只需支出2700-3600元。虽然支出仍没低到很理想的状态,但在一定程度上扩大了可消费人群,且极大地优化了现金流。在当前低利率和通胀预期高企的大环境下,逻辑上消费金融也应有很大发展空间,于是我又扫了一眼消费金融市场的情况。
看当前最火的大学生分期和其占消费金融的比例,再结合消费金融总的规模,我们可以从侧面了解分期市场规模的轮廓。
消费金融是另一个大话题,这里先不展开述说。对隐形牙套而言,我只需要知道可以分期付款,并且分期市场在蓬勃发展。我们回过头看ALGN的估值,当前市值约76亿美元,对应2017年的市盈率为38倍。前面说的千倍股MNST在2004年股价启动之后,其平均市盈率在30倍左右,如果不考虑金融危机的影响,这个数值将更高。
这让我想起一位前辈曾经说过的话:“宁愿投成长行业里的凤尾,也不要投衰退行业里的鸡头。”有意思的是,这和我们常说的“宁做鸡头,不做凤尾”是刚好相反的。
最后想说的是,前天在看昆仑万维董事长周亚辉的投资笔记时,发现高瓴资本的创始人张磊也投资了一家做牙套的公司。
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护城河不是特别宽吧?只有资本有这个意向都是可以切入这个行业,暴利不就成了暂时的了吗?
刚刚去了时代天使 你的判断很牛啊
青苗儿童牙齿,刚开业,背后用的产品其二就是隐适美(12岁开始),3-12岁的是罗慕。
研究研究
美股,就是tesla,成功了就是划时代
三年前就有美股,BRK.B和AAPL,但不太满意,一直在寻觅能看懂的,有前景的美股。
林总,现在搞美股?
时代天使上市应该也不便宜,通策医疗这类