冒险家系列(一):页岩气之王

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想写一下关于CHK的创始人的传奇一生。2011年的时候福布斯曾评价他为美国最大胆的亿万富翁。


2016年2月27日,库里投入压哨超远三分从而在加时赛击败雷霆队,拥有雷霆队19%股份的麦克伦登从他常坐的前排位置上站立来,双手垂放在身体两侧,十分沮丧的从切萨皮克能源竞技场的私人通道离开。

这一晚,库里创造了NBA记录,单场12记三分球,被媒体疯狂报道;而麦克伦登,这位昔日的页岩气之王,正被美国司法部调查。几天后,麦克伦登驾驶着他的雪佛兰越野车,以每小时150公里的速度撞向了高速公路的水泥墙,当场身亡。


(2016年3月2日,麦克伦登身亡现场照片)

奥布里·麦克伦登于1959年出生在美国俄克拉荷马州,1981年毕业于杜克大学,拥有历史学学士学位。1989年,他和朋友汤姆用5万美金一起创办了切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy,股票代码 CHK)。这家公司后来成为了全美第二大天然气公司,巅峰市值超过350亿美元。

在麦克伦登30年的职业生涯中,他经历过很多次的大起大落。每遇到困难,麦克伦登总是说,‘逆境总能给我们创造机会’。外界评价他为‘爱冒险的投机分子’,而他却不以为然。他解释说,‘如果我总是去做最流行的事,那我就是一个追随者。有趣的是我根本不认为自己是个赌徒。赌徒只需要闭上眼睛掷骰子就好,而我不会这么做。’

1993年,切萨皮克以1.33美元上市的时候,油气被认为是‘一个夕阳行业’。人们认为所有的资源都已经耗尽,这是一个石油行业由盛转衰的时代,但麦克伦登并不这么看。麦克伦登是第一批主张用水力压裂法对非传统天然气矿藏进行开采的人之一,而这一方法也被认为是降低美国对外国石油依赖的功臣。他也是较早通过发行高收益债券来融资,在他看来,‘债务不是一种负担,而是最有价值的工具’。到了1996年,由于页岩气技术的不断改进以及公司收益激增,切萨皮克的股价已经到了30美元;然后却在一年内股价就跌至10美元以下,原因是公司收购的天然气田产量低于预期。

从1996年开始,切萨皮克的股价不断下跌,最低时跌倒了0.7美金。麦克伦登在最困难的时候也曾彷徨,他在1998年股价极度低迷的时候试图卖掉公司,但也没能成功。麦克伦登就这样扛过了寒冬,终于迎来了页岩的黄金时期。

在2000年到2006年之间,切萨皮克花费60亿美元购买了4.5万平方公里的土地钻探权,而债务规模也从2000年不足10亿美元到2010年的130亿美元,超过了国际石油巨头美孚和雪佛龙两家公司净债务总合。麦克伦登经常宣称‘美国很快就会挑战沙特和俄罗斯的全球最大产油国地位’。(事实上,从2008年到2015年,美国石油产量不断创新高,从500万桶/日增加到900万桶/日, 增加400万桶; 同期全球石油供给从8600万桶到了9300万桶,增加700万桶/日。可见,这7年美国增量占全球增量的60%,而美国绝大部份石油来自页岩油。)

2007年,麦克伦登似乎意识到了危险,他宣布将调整公司策略,将重心放在提高页岩开采效率,而非圈地。2008年初,天然气价格开始飙升,从一年前的不到5美元涨到了14美元,而切萨皮克得股价也一度涨到了63美金,到达顶峰。随后便是全球金融危机,切萨皮克也没能幸免。在暴跌中,麦克伦登不断借钱买入公司股票,直到他接到追缴保证金的通知,他已经无力回天,最后几乎在最低点卖掉了自己6%的全部股份。

2009年,全球经济开始复苏。但随着美国超过俄罗斯成为全球最大的天然气供应国,天然气价格一直低迷。麦克伦登对此的应对是去海外兜售切萨皮克的股票,他告诉投资者,切萨皮克是他们分享美国页岩财富的入口。麦克伦登为投资者描画着美国的能源盛宴,但他又说’我不想把这一切叫作繁荣,因为繁荣似乎总是伴随着一个衰落’。但事情这一次却没能如麦克伦登所料。

到了2012年年初,天然气价格持续下跌,投资者开始担心切萨皮克不能支付其债务,导致其股价开始猛烈下挫。与此同时,麦克伦登的个人世界开始变得一团糟。媒体爆料说麦克伦登在2010年报销了300万美元的私人费用,其中包括他和家人朋友使用私人飞机旅行。最终,在多重压力下,2013年4月1日,麦克伦登离开了这家自己创立的公司。

在他离开的第二天,他就创办了一家新的公司 - American Engergy Partners,他再次通过发行股票和债券筹集了100亿美金,重启了钻探事业。他的投资者包括KKR,Energy & Minerals Group(这是由美孚石油董事长儿子控制的公司)。好景不长,仅仅过了一年,石油便开启了暴跌,从110美元/桶最低跌到26美元,这导致资金阀门的关闭。同时,美国监管机构开始对麦克伦登进行调查,指控他与一位竞争对手共谋压低勘探租约的价格。麦克伦登否认他做了任何错事,但似乎已经没有人再相信他,除了在俄克拉荷马城生活的人们。

对于生活在俄克拉荷马城的人来说,麦克伦登既是普通人又像是国王。他头发总是乱蓬蓬的,还喜欢挽起袖子,出现在城市的每个角落;同时,他又斥巨资将俄克拉荷马城的一片沿河空地改变成世界级的划船场地,并且买下NBA的西雅图超音速队,并将这只球队主场牵到了俄克拉荷马城,改名为雷霆队,并用自己公司名为球场冠名。这只球队在2012年打进了NBA总决赛,他用他的方式给这座城市带来了前所未有的辉煌。 


(2012年,麦克伦登与妻子观看雷霆队比赛)

2015年3月1日,也就是麦克伦登去世的前一天,联邦反垄断正式开始指控他。而在去世当天,麦克伦登的一位合作伙伴还收到他的一封邮件,而信得内容看起来十分正常。调查结果显示,车祸发生时,麦克拉登还在讲电话,而警方还未确定这起车祸到底是意外还是自杀。

麦克伦登去世后,BP的董事长布恩评价他 '人无完人,但他对能源业的影响将是长期的。他是领导这场令人震惊的美国能源复兴革命的主要角色。他充满魅力,是一位真正的企业家。’  

附:
切萨皮克能源公司(股票代码 CHK) 自1993年上市以来的走势 (白色) 与 天然气价格(绿色)比较图

 @Tommie @徐佳杰Pierre @长安大湿人 @江涛 @秃鹫投资  @逆向长期投资 @不明真相的群众  @Terastar

$CHESAPEAKE ENERGY CORP(CHK*)$

全部讨论

2016-04-16 11:46

好文章。我买了很多。

2016-04-12 10:01

债务会压垮周期性行业的公司,让他们不得不在低点卖出

2016-04-09 01:11

厉害!

2016-04-08 20:12

幸存者偏差。我们能看到来讲故事的冒险者,都是几千万个冒险者中剩下的。

2016-04-08 18:30

故事还未结束,大江大浪都过来了,按说不至于

2016-04-08 17:36

适合打江山,坐江山太过激进

2016-04-08 17:33

标记一下。

2016-04-08 17:20

看过《页岩革命》,猪脚就是麦克伦登,牛人。

2016-04-08 15:16

虽然最终结果不大好,但好歹也为世界的发展做出了一定贡献。

2016-04-08 14:25