原创 欲飞 欲飞财经人生
今天
今天这个日子，上至中央，下至百姓，都在为表达全国各族人民对抗击新冠肺炎疫情斗争牺牲烈士和逝世同胞的深切哀悼。10时起，全国人民默哀3分钟，汽车、火车、舰船鸣笛，防空警报鸣响。
天佑中华，天佑你我芸芸众生，希望这是灾难的结束。
--------------------------------------------------------------------------------------------------今天要说说瑞幸咖啡造假的事情。为什么说这个，绝对不是蹭热点，是因为这个丑闻出来以后牵涉到了一只明星股票，分众传媒。
今年1月31日，大名鼎鼎的美国做空公司浑水称收到了一份关于瑞幸咖啡的匿名报告，浑水认为报告内容属实，在推特上发布了这份做空报告。
报告认为，瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，夸大门店的每日订单量、每笔订单包含的商品数、每件商品的净售价，从而营造出单店盈利的假象。又通过夸大广告支出，虚报除咖啡外其他商品的占比来掩盖单店亏损的事实。
这份研究报告一经发布，当日，瑞幸咖啡股价盘中跌超26%，收盘仍下跌10.7%。随后瑞幸在2月3日否认了所有指控，并回应称报告毫无依据，论证方式存在缺陷，属于恶意指控。所以你看这些上市公司的大佬们，讲故事的时候侃侃而谈，说话的时候也是张口就来。但是，正当全球人类集中精力抗击COVDI-19的疫情的4月2日，瑞幸咖啡经历了美股上市以来最惊心动魄的一晚。瑞幸咖啡在SEC（美国证券交易委员会）新公布的一份文件显示，公司COO刘剑及其部分下属员工从2019年二季度起从事某些不当行为，伪造交易相关的销售额约为22亿元；而瑞幸咖啡2019年前三季度的主营业务收入为29.29亿元，也就说22 亿元造假规模都快追上前三个季度的总收入了。这导致瑞幸咖啡盘前跌幅超80%，每股由26.2美元降至每股4.6美元以下。是不是熟悉味道？背锅侠终于在纸包不住火的时候闪亮登场了。瑞幸咖啡的结局我们不去管它，退市也好，被兼并也好，自然SEC会替投资者执法。只是令我失望的是，国内某著名财经报纸对此事的评论标题是：
阻击中国企业走出去，谁在背后搅“浑水”
文章的内容你看了后，感觉又一次含沙射影的用阴谋论来暗示着什么。不反省自身管理的问题，非要避重就轻，颠倒黑白，真是无语。不巧的是，中国证监会也对瑞幸咖啡造假的事情进行了谴责，不知道这份报纸是否发表文章前知会了证监会。
这些中国金融市场的奇葩不说了，下文是需要说一下的是这个事件牵涉的一家重要的A股上市公司分众传媒。浑水发布的做空报告指出，瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上。瑞幸咖啡在分众投放了大量广告，相信经常坐电梯的人，可能都看到过瑞幸咖啡的广告，演艺明星张震和汤唯是广告代言人。
随着瑞幸咖啡造假事发，或面临巨额赔偿，投资者在互动平台上纷纷向分众传媒发问，该事件是否会对公司财务造成影响？公开消息显示分众的答复为：“由于公司处于业绩报告前的静默期，与财务信息有关的消息不方便披露。但目前来看，瑞幸咖啡的应收广告款在正常回款流程中。”
分众传媒CEO江南春曾多次分享瑞幸咖啡的品牌之道，并表示曾长期关注瑞幸的上市。“作为全球最快的上市公司，我觉得对瑞幸咖啡来说，这仅仅是一个开始。5000万用户，数百亿营收，我觉得对今天的瑞幸来说也只能算一个开始。我觉得登顶中国咖啡第一品牌，从营收到杯数等，在牢牢的市场中登顶咖啡第一品牌是瑞幸咖啡在很短时间就能成就的事业。”2019年，江南春在一次公开演讲上表示。估计分众传媒老大江南春同学在接下来的宣讲中不会再提到咖啡两个字了。
非常巧合的是，当年分众传媒在美国上市，正是浑水的发力，才不得不让分众传媒在美国退市，回到A股借壳上市。
“浑水”，英文名MuddyWaters，一个美国的匿名调查机构，针对在美上市中国公司发布质疑调查报告，2010年由于成功猎杀数家中国公司，在资本市场名声大噪。“浑水”创始人卡尔森·布洛克(CarsonBlock)说，这个名字源自中国成语“浑水摸鱼”，意喻在美国上市的中国公司大多有各种问题。浑水做空中概股的历史要追溯到2010年，当时其因做空东方纸业一战成名以来，浑水狙击的中概股对象包括：嘉汉林业(在浑水报告发布当天股价狂泻64%)、网秦(股价暴跌近50%)、分众传媒(股价大跌40%)、大连绿诺干脆(在浑水报告发布之后仅23天就被纳斯达克摘牌)。不过，做空从来没有这么简单，被做空对象也不会“善罢甘休”。比如，网秦当年很快发表声明称浑水的指控纯属“子虚乌有”，并在中国对浑水提起了诉讼;嘉汉林业在2011年遭遇浑水狙击之后，为调查这项指控花费约5000万美元进行反驳。说实话，中国投资者是需要浑水这样的做空机构的，指望中国的监管者去专业的保护投资者，除非猪长翅膀飞上天。如果你是民间的打假人士，敢对上市公司的数据指手画脚，那么等待你的除了喝茶就是喝茶，因为他们的能量超出你的想象。
巧不巧，浑水对分众阴魂不散。上周五消息出来后分众大跌近6%，加上疫情的影响，令市场对分众传媒看空一片。网络上的各种声音都很悲观，怀疑分众和瑞幸咖啡联合造假，更不用说后续的广告投入以及应收款的问题了。
中国的这个媒体的环境也是令人担忧的。大部分媒体人根本连看都没有看浑水的报告，基本都是拍脑袋得出这样的结论，真的令人遗憾，这些人真的不负责任。
我是认认真真看了这篇报告的，分众周五的杀跌，绝对是市场的错杀。我认为经过这一个周末的发酵，下周会收复错杀失地。如果市场继续错下去，那么对于分众的投资者，难道不是一次绝佳的加仓或者建仓的机会吗？
原因如下：
1） 分众传媒从年初的近7元的位置杀跌到现在，几乎快腰斩了。这一路伴随的都是各种坏消息，包括大家都知道的疫情，原七喜的当家人易先生的减持等等。当前600亿的市值，对应去年100多亿的营收以及10多亿的净利润,估值还能跌到哪里去呢？
2） 江南春已经宣布疫情来了，不但不会踩刹车，还会加油门。什么意思？他这个老江湖在非典的时候就利用了这样的机会，扩展市场，成为市值第一的梯媒公司。这次还会放过吗？500城，500万终端和5亿人看分众，这样的故事讲出来绝对不是他自己兴奋一下而已，投资人估计晚上都要笑醒了。尤其是那个12块左右战略投资150亿的马云马老师，真正看到了希望。分众传媒的特点是成本相对固定，所以利润基本随着营业收入走，好的年份利润惊人，ROE很高，差的年份成本也不能少，租金为主嘛，所以利润下滑也会很厉害。去年贸易战那么厉害的情况下，分众也有10多亿的净利润，不是底部还是什么？能够引爆企业讲故事，这本身就是其价值的体现。如果你是企业主，你是选择平台大的分众还是新潮呢，答案不言而喻吧。所以三年之内的回报是多少呢，自己发挥想象吧。
3） 新潮传媒可怕吗？客观的说这两年和分众抢资源抢客户，似乎起到了一定的作用。很多投资者认为分众这两年的股价走势是因为新潮，其实即便没有新潮，分众的逻辑改变才是走势的真实反映。新潮不过是狐假虎威而已。透过现象看本质，就像瑞幸咖啡把星巴克作为对标的对象，新潮也是通过不断的碰瓷分众来提升自己的知名度。那么我们可以大胆的预测，瑞幸咖啡的结局基本就给新潮树立了榜样，唯一的问题就是怎么死的好看而已，这一点我相信张继学是高手。
4） 最后说说分众的一季度，肯定很难看。这个是明牌了，所有人都看得出来。但是资本市场不是看过去，也不是看现在，而是看预期。那么你觉得今年中国经济的复苏是越来越好还是越来越差呢？
当前全球疫情的确诊数量超过百万，今天的仪式已经宣布了中国这边风景独好，全球经济基本就看中国的情况了，接下来问题的关键是中国的制造业产业链能否满足全球市场的需求而已。而分众传媒作为挖金矿人提供牛仔裤服务的第三方，自然也是不管谁赚谁赔，我是不会赔的主。看好分众，看好未来，加油。
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