越赚净资产负数越大的牛股

发布于: 修改于: Android转发：11回复：19喜欢：30
$万豪国际酒店(MAR)$这个公司绝对是我见过最奇葩的公司，roe常年负百分之几十，但净利润是正数的，近五年净利润从四亿美金增长到八亿了，而净资产为负数，应该是每年都有大笔的股票回购吧？出现每年都赚钱，然后净资产越负越多的情况，然后过去几年股价上涨了几倍。值得研究研究。事实上，随着中国人旅游的意愿大幅增加，以输出酒店品牌轻资产运作的国际一流高级酒店值得看好。$喜达屋(HOT)$ $希尔顿(HLT)$

全部讨论

云里雾里瞎折腾
2015-10-29 08:50

这个案例有意思！

用户7211297700
2022-11-10 19:11

所以为什么ROE是负的呢

寄生虫阿笨
2015-12-15 10:01

可比美股LO

Lagom投资
2015-10-29 08:51

涨姿势了

柴迷
2015-10-29 07:20

应该不会吧，查查年报中的其他流动和长期债务或者应计债务，那些可能是记账问题而已。不管是哪国的折旧，也只针对固定资产提折旧，实质上股东资产不会是负的（否则你说的ROE 应该如何计算？）。差别在负债的厘定上。注意debt 和Liabilities 的不同。我们国内的政府补贴，不在当期作为利润入账，就会增加一个其他长期负债，同时资产中增加现金。或者有些是或然负债，比如为了销售出去的设备计提保修费用。还有国外很多有历史累积的回购股票库存，可以查下其treasury stock 的金额，很多形成了负资产或者表面看ROE 很高的公司，都是这样的情况。往往老公司历史累积派息和回购都大（不注销），所以资本金和留存利润都抵不上其库存股票（一般是按成本价入账）。举个例子，一个初始公司如果资本是10元，每年赚1元，不分红，股票价格是15元，ROE 就是10%，如果用利润来回购股票，连续十年，计入库存，账面净资产就是5元了，ROE 就提升到20%，乍一看，好像ROE 很高，但其实不改变企业的本质，所以乔布斯批评回购股票，认为不创造价值。当然，估值高的时候他们可以选择释出，增加更多现金资产，但在成熟市场，往往对比较成熟的公司的估值也不会过高。我记得IBM 就是这样。

Dingding_c
2015-10-29 07:00

有意思

奇伟鸟
2015-10-29 02:05

地价较低、建筑较贵的酒店，折旧空间很大。 连年折旧，利润减少，可少交税款。 还要不断多借低息美元，既增加利息开支，令公司少赚，少交税；又可多建酒店，扩展版图。 趋势，负债增加很快；虽然有派股息后保留的利润，但连年显著折旧，资产增加却较慢，终有一天，变成负资产！很多收租公司都这样做，但很少变成负资产。它是照顾股东利益的公司。

马里乌波尔
2015-10-29 00:49

？？？同问神奇

湿湿碎
2015-10-29 00:18

好视角！