#疫情下的板块思考#双汇发展一直是我的重仓股，最近双汇股价涨了不少，是否值得继续持有？最近非洲猪瘟引发的猪周期和新冠疫情，对双汇的基本面会产生哪些影响？我对双汇基本面保持保持乐观预期，下面主要从短期、中期、长期三个方面对双汇进行分析。
短期逻辑，双汇去年的大量存货和近期新冠疫情对业绩提升有促进作用。双汇去年半年报和三季报显示有70多亿的存货（包括冻肉和肉制品），现在的猪肉价格上升了1 倍多，存货的涨价效应，对双汇2019年的业绩和今年上半年的业绩有提升的作用，具体影响多少与双汇的产品结构有关，也与管理层释放业绩的意愿有关。另外最近新冠疫情正在改变人们的生活习惯，人们纷纷到超市去采购方便面和火腿肠等食品，在武汉可以说是抢购。这一影响估计会持续到疫情结束甚至更长时间。
中期逻辑，非洲猪瘟和猪周期的影响。这次猪瘟与之前不同，猪瘟与环保的叠加效应，使生猪去产能前所未有。至今老百姓散养恢复意愿不强，加上新冠疫情的巨大影响，生猪生产恢复会很慢，乐观估计生猪产能完全恢复会到今年年底甚至更晚，生猪和猪肉价格也会维持在高位，中美猪肉有几倍的价格差，中美贸易协议的达成，国内平抑肉价的需要，我国猪肉进口有较大空间。从事进口的几家大户中粮、双汇将享受政策红利，双汇从关联公司smithfield进口具有得天独厚的优势，公司已经将关联交易的上限提高到150多亿，进口的主体为双汇发展的母公司罗克特斯，但最终受益方肯定是$双汇发展(SZ000895)$和港股$万洲国际(00288)$。3
长期逻辑，双汇的倍增计划能否让再次成为成长股？双汇曾经是优秀的成长股，但2012年重组后成长变慢，可能有多种原因：前几年双汇的大股东主要发展目标在国外，在美国欧洲进行了大量的并购；双汇的产品在国内也到了天花板，等等。今年双汇提出倍增的发展计划，重新聚集国内发展。从既往的发展史，双汇上市后快速发展主要是肉制品市场的不断扩大：在全国布局20多个生产基地，及其在火腿肠产业链上的扩展：肠衣、纸箱、印刷、铝线、大豆蛋白等等，这也使几十亿的营收增长到几百亿。双汇重新聚焦国内发展，在现有肉制品上进行深耕外，在猪、鸡产业链上进行扩展，由屠宰、肉制品到上游的猪鸡养殖、鸡屠宰，为双汇打开了发展的空间。双汇高低温肉制品是核心竞争力，形成稳定的利源，为其在产业链扩展提供的基础，能否将双汇从百亿的收入带入千亿，使双汇由绩优股变成成长股，值得期待！
投资双汇的主要风险：火腿肠的市场大幅萎缩；养殖厂商向下游行业扩张，形成新的竞争格局；管理层的传承风险。我个人认为，万隆是一个能力出众的管理者，他儿子的管理能力有待验证。@今日话题 @格物致知