昨天认识了一位珠宝行业的创业者，再次深深感受到【生意模式本身的优劣，远远比管理层的努力重要得多】：
这位创业者是做珠宝生意的，新冠疫情期间他的生意和绝大多数行业一样，都受到很大影响，所以他疫情前囤的存货也积压了三年，几乎没有出货。但和绝大多数其他生意不一样的是，他不仅没有损失，反而赚了一笔，原因是：他的存货主要是珠宝原材料也就是各种天然宝石，而天然宝石总体上是会随着时间推移而稳定涨价的，疫情三年期间他的存货不仅没有贬值，反而还增值了不少，疫情结束后生产成珠宝卖出去反而额外多赚了一笔。而换了绝大多数其他生意，三年时间下来存货已经贬值得不像样了，管理层就算再比他聪明能干一百倍，也没有办法和他取得同样的结果。
“投资要选容错率高的好生意。有点管理问题，有点困难，有点错误，好生意照样还是好生意。”
——查理·芒格《1997年西科金融股东会讲话》
“价值投资首先看生意模式，生意模式越好，投资的确定性越高或者叫风险越低。
价值投资最重要的是什么？right business，right people，right price（对的生意，对的人，对的价钱），这是老巴说的。“对的生意”说的就是生意模式，“对的人”指的就是企业文化。Price没有那么重要，business和people最重要。Culture跟founder（创始人）有很大关系。business model，就是赚钱的方式，这个是你必须自己去悟的，我没法儿告诉你。就像如果你不打高尔夫，我是无法告诉你它的乐趣的。
right business 最重要，因为right people在right business里能充分体现出来。right price则没那么重要，因为时间可以降低其重要性。
老巴说生意模式最重要。我自己大概对这句话想了好几年了，还在继续想，但确实越来越感觉到老巴这个说法有道理。和老巴吃顿饭没白吃，这句话就已经值个100顿饭了吧（其实远远不止哈）？”
——段永平