$保龄宝(SZ002286)$ 前段日子保龄宝公布的2022年1-2月份经营数据，今天放假无事正好算了算，根据营业数据可知营收4.01亿，净利润2600万，净利润率为7.84%，营收同比增加20.89%，，可以得出2022年一季度保龄宝营收6.71亿，净利润约0.53亿，我用两种方式进行了预估：
第一种去年保龄宝7月底公告，1.3万吨赤藓糖醇全部达产，那就是说达产的话影响了去年三季度的业绩，去年三季度营收比二季度增加1.087亿，也就是说8、9两个月每月增加了0.54亿营收，可以得出今年二季度营收大概是7.066+0.5435*3=8.7亿，去年8月底发的公告，3万吨生产线开始建设，去年1.3万吨是9月开始建设，耗时10个月，所以今年跟去年达产时间基本一致，预计从三季度开始影响8、9月份业绩，上面可以得出1.3万吨可以增加0.5435亿/月营收，换算成3万吨的话大概可以增加1.254亿/月营收，所以三季报的营收是8.153+0.5435+1.254*2=11.2亿，考虑到今年的赤藓糖醇价格比去年要低，所以按照去年二到四季度的平均值8.5%计算净利润可以得出二季的净利润为0.74亿，三季度净利润为0.95亿，四季度往往是淡季，去年四季度的营收只有三季度的84%，预估今年四季度营收在9.45亿，按照去年四季度跟今年一季度的平均净利润率来算为6.93%，四季度大概可以赚0.65亿，全年净利润为0.53+0.74+0.95+0.65=2.87亿，
第二种就比较简单粗暴了，去年三季度净利润较二季度增加0.4亿，上面也说了8月达产，影响8、9月业绩，所以每月增加0.2亿利润，那么今年二季度利润就是1.16亿，如果今年三万吨也是在8月投产的话，三季度预计利润2.08亿，四季度按照二三季度平均值跟2021年的比例估计在0.89万，全年净利润可以达到4.65亿，而这个是按照去年三季度的净利润率来算的，今年的赤藓糖醇的价格肯定是下降的，所以我取了去年二季度到四季度的利润平均值/三季度的利润率的比值0.72进行微调，最后按照第二种方法的利润今年是赚3.35亿
方法一跟方法二的平均值为3.11亿元，按照4月1日收盘价，PE大概14.29，如果按照20的pe,价格可以涨到18.12元，按照25的pe,价格可以涨到22.66元，如果按照30的pe，价格可以涨到27.19元。
当然保龄宝最终可以涨到哪里取决于以下三点：第一，今年的赤藓糖醇价格较去年的降价幅度是多少，第二，市场给予代糖加工企业的估值是多少，20？25？30？甚至更高？个人认为25-30的区间是比较合理的。
综上所述，目前保龄宝的价格不说能涨多高，但是相对安全的，毕竟赛道，业绩摆在这，健康、减糖只会越来越深入人心。至于低利润率，是保龄宝的历史原因造成的，通过调研可以看出保龄宝也在调整他的产品结构，此外明年的阿洛酮糖才是最值得期待的，相信未来会有比较好的结果吧。
以上纯属个人观点，不喜勿喷哈。