$宁德时代(SZ300750)$ 非常典型。21年之前的上涨主要是因为市场空间和想象力巨大，完全按照成长股估值的。之后的下跌因为市场饱和，没更多想象力，只能按传统制造业估值。现在除非有第二曲线，不然只有做周期的空间。大A这种企业太多，说白了就是没有持续的内生创造力，无法创造需求、无法用技术去...