$先声药业(02096)$ 半年报预告的收入增长是超预期的，毕竟是在先必新降价的情况下取得25%的增速不容易，上半年先必新的销量增速50%以上。但是上半年扣非净利润是不及预期，预计和去年同期持平，因为先诺欣和科赛拉规模都很小，这两个上半年有3亿收入，不过是亏损的，拖累了净利润。后期随着科赛拉和先诺欣收入扩大，规模效应显现，会逐渐带来净利润。
先声今年70-75亿收入，9亿扣非净利润没问题，ps2.5倍左右，pe20倍，在港股的大药企中也是估值偏低。今年上半年是利润的低谷，明年先必新降价因素消除，先必新舌下片上市，保守预计收入增长30%，净利润增长50%。
行业层面，医药指数已经调整三年了，基本也到位了。在未来医药指数企稳上涨的背景下，利润和收入增速高且确定性高的的公司会受到追捧。因此，展望下半年到明年，先声药业股价双击的可能性很大，看翻倍空间。