2019-11-13 转债速递
一、转债事件
1、浦发转债15日上市，预计上市价格105-108元
$浦发银行(SH600000)$ 转债拟于11月15日上市，预计上市价格105-108元。
浦发转债在发行后不到一个月，仅仅20天左右就要上市了，和其他银行转债类似，不过好像要更加着急一些。基本结合近期股价看下也就明白了。
定价方面，给出预计上市价格105-108元预期。对比当前存续的AAA银行转账中，仅有光大、苏银及中信转债。
当前浦发转债转股价值81.26元，略低于中信转债的84.61元，因此可以此为参考。若按照中信转债当前溢价率27.61%来计算，浦发转债上市价格应该在103.7元左右，但考虑到浦发转债YTM相对不错，且在该转股价值下支持转债价格的为债底，因此预计价格在此基础上做一定抬升，预计价格105-108元，对应YTM 1.504%-1.996%。
2、白电转债15日申购，尚可申购
$白云电器(SH603861)$ 拟发行8.8亿转债，申购代码753861，11月15日申购。
白电转债主体、债项评级为均为AA，为民企。转股价值方面，白电转债当前转股价值97.66元，转股价值无法带来安全垫。
纯债价值方面，白电转债面值YTM为2.41%，为同评级转债的中下游水平。条款方面，下修阈值略提升至85%，强赎、回售为惯例的130%、70%。
按照同类转债溢价率水平，目前白电转债价格应该在106-109元左右，可扛正股1个跌停，尚可申购。
二、转债估值
截至11月12日收盘，市场转债B-S模型估值如图所示，仅供各位参考。
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