2019-08-14 转债速递
一、转债事件
1、欧派转债拟于8月16日发行，可以申购
欧派转债拟于8月16日发行，发行规模14.95亿元，申购代码754833。
转股价值方面，欧派转债当前转股价值101.91元，转股价值带来的安全垫一般。
纯债价值方面，欧派转债百元面值对应YTM为2.45%，为AA民企转债中中游水平，对应纯债价值88.97元，债底保护一般。
转债条款方面，欧派转债条款为最为中规中矩的80%、130%、70%条款（分别对应下修、强赎、回售阈值）。
整体来看，欧派转债各方面一般，当前市场情况下该转股价值对应的价格应该在109-112之间，给予约8%-10%的溢价率，可承受正股约一个跌停而不破发。
2、合兴转债拟于8月16日发行，不建议申购
合兴转债拟于8月16日发行，发行规模5.96亿元，申购代码072228。
转股价值方面，合兴转债当前转股价值较低，为90.64元。
纯债价值方面，合兴转债面值对应YTM2.41%，为AA民企转债中游水平。对应纯债价值88.789元，纯债价值保护一般。
转债条款方面，合兴转债下修阈值为90%，下修条件宽松，强赎、回售条款分别为130%、70%。
整体来看，合兴转债当前转股价值对应的市价应该在99-102附近，几乎无安全垫，受到正股下跌或市场整体情绪较差导致转债溢价率下降风险较大，不建议申购。
3、英科拟于8月16日发行，建议申购
英科转债拟于8月16日发行，发行规模4.70亿元，申购代码370677。
转股价值方面，英科转债当前转股价值97.91元。
纯债价值方面，英科转债由于赎回价格极高，达到了128.00元，加上突出的利率条款，使得其面值对应的YTM达到了5.79%。
转债条款方面，英科转债下修阈值为85%，优于一般水平。强赎、回售阈值为130%、70%。
整体来看，英科转债的纯债价值极高，达到了107.53元，为当前纯债价值最高的转债，除非发生信用风险，否则不可能破发，建议申购。
二、转债估值
截至8月13日收盘，市场转债B-S模型估值如图所示，仅供各位参考。
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以上内容仅供参考，不作为投资建议！