2019-07-11转债速递
一、转债事件
1、华钰转债折价幅度扩大，当前溢价率为－3.43%
$华钰转债(SH113027)$ 昨日上市，但当前转债市场情绪普遍较差，今日尽管有所上涨，但涨幅不及正股，转债转股折价幅度进一步扩大，当前转股溢价率－3.43%。
今日收盘，华钰转债收于102.27元，ytm为2.06%。
综合来看，近期新发转债的溢价率情况可以明显的感觉到市场情绪的低落，无论是前期的$环境转债(SH113028)$ 上市后直接折价6%以上，还是华钰转债，甚至是今日的华森转债，市场给出的都是比同类转债差很多的溢价率水平。
但也正是如此，当前的市场下会重现很多性价比比较高的转债。结合最近股市情绪有所回落，投资者对科创板的的情绪已经从前期的追捧转向观望，此时可以甄选一些债底较高，但溢价率低的转债以达到攻守兼备的效果。
从这个角度来看，华钰转债当前2.06%的ytm加上一定的折价，实际上也是一个不错的选择。
2、南威转债下周一申购，不建议申购
南威转债下周一申购，申购代码754636，发行总规模6.60亿元。
南威转债为AA－民企，资质相对较弱。
当前转股价值96.35元，转股价值无法提供安全垫。转债利息为AA-转债的中上水平，面值对应ytm为2.85%。
从刚上市的华森转债来看，目前市场对于AA－且内嵌虚值期权转债的ytm底在3.1%－3.5%左右，对应南威转债价格约97元附近。
综合来看，当前转债市场情绪不佳的情况下，除非对正股强烈看好，否则不建议申购。
二、转债估值
截至7月10日收盘，市场转债B-S模型估值如图所示，仅供各位参考。
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