一、基本情况
深证成长40是由深市具有良好成长性和行业代表性的40只股票构成，选股关注公司业绩成长的可持续性，为追求长期投资收益的投资者提供参考。
深证100是由深市选取100只A股作为样本编制而成，为深市多层次市场指数体系的核心指数之一，明确定位于向投资者提供客观的业绩比较基准和指数化投资标的。
二、指数特点
1、风格分析
相对深证100指数，深证成长40呈现出明显的高成长的特色。
深证成长40指数关注公司的成长性，比较指数成分股近3年营业收入增长率均值、近3年净利润增长率均值、净资产收益率的平均数和中位数，可以发现成长40指数的成长性明显好于深证100。深证成长40成分股近3年营业收入增长率均值、近3年净利润增长率均值的平均数分别高达135%和220%，中位数达54%和74%。由于高成长的特点，成长40的市盈率也相对偏高，深证100则呈低估值的价值型特征，图1显示近两年深证成长40的市盈率走势均高于深证100。
2、市值分布
深证成长40大小盘相对均衡，深证100成分股大市值特征显著。
由于深证100的选样标准为最近半年的日均总市值，其成分股最终表现为大市值的特点，100只成分股中27只总市值超过1000亿，近半超500亿，全部大于200亿。深证成长40成分股中总市值超过1000亿的仅3只，大部分分布在0-600亿之间，市值配置相对均衡。
3、行业结构
深证成长40的行业集中度较高，电子的规模和数量占比分别达40%和18%；其次是计算机，规模和数量上分别占12%和18%；另外医药和通信的比重也较高。深证成长40重点配置科技板块，符合指数高成长的特征。深证100成分股行业分布较分散，主要配置电子、医药、食品饮料、家电等，前四大行业的规模合计占比为44%。
4、流动性
深证成长40换手率高，流动性较好。从换手率的角度观察指数的流动性情况，图6表明，2018年以来，深证成长40指数的换手率整体上略高于深证100指数，说明深证成长40指数的流动性较好。
三、指数表现
自2015年以来，深证100和深证成长40的累计涨跌幅均为21%左右，中长期表现都较好。深证100在2017年表现较好，深证成长40在2015年和2019年业绩突出。深证成长40指数2015-2019年历年的最大回撤总体略高于深证100，但成长40业绩弹性大，在上涨行情中尤其能够取得丰厚的回报。
高成长性、重科技股使得成长40更加受益于政策利好。8月18日《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》发布，次日相关概念股大涨。8月19日，深证成长40指数涨幅近5%，明显高于当日深证100涨幅（3%左右），更加受到政策利好因素的推动；这与指数成长性好、重点配置科技股的特点不无关系。当日成长40指数成分股大多取得明显涨幅，前十名中科技股居多，且2019年以来均取得较大收益，光环新网、东方财富、亿联网络、东山精密和网宿科技上涨超过50%。
其中，神州数码和捷佳伟创是不包含在深证100中的龙头成分股，神州数码是IT分销领域的龙头企业，近年来不断推进以云计算为核心的战略转型，取得了突破性进展；捷佳伟创是光伏电池设备龙头企业，公司核心工艺环节的市占率超过70%。神州数码和捷佳伟创是注册于深圳的高科技含量的公司，类似的被包含在深证成长40中的相关概念股还有立讯精密、深康佳A等，都有较大的成长空间，而没有被囊括在深证100指数成分股中。
四、指数相关产品
根据前文所述，深证100和深证成长40各有特色。深证100对市值因子收益率依赖较大，重点配置电子、消费。而深证成长40指数风格偏成长，市值分布均衡，重点配置电子、计算机等科技板块，流动性好，业绩上涨的弹性大。同时，在政策利好的推动下，成长40指数成分股有较大的发展空间。
具体落实到相关的指数产品，跟踪深证100的产品较多，但ETF仅3只，为易方达深证100ETF、方正富邦深证100ETF和银华深证100ETF。跟踪深证成长40指数的基金仅大成深证成长40ETF。从历史业绩表现来看，大成深证成长40ETF历年的最大回撤基本小于标的指数，表现出了较强的回撤控制能力。
综合而言，对于投资成长风格、捕捉深证板块的利好因素而言，深证成长40指数是最佳选择，有利于最大程度上受到政策利好的推动。而大成深证成长40ETF是唯一跟踪深证成长40指数的工具化产品，是用于获取深证红利行情的绝佳选择。
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